비나 캐피탈의 수석 경제학자 마이클 코칼라리 씨는 투자자들이 베트남 물류 산업의 다양한 기회에 세심한 주의를 기울여야 하는 이유를 설명한다.
베트남은 세계에서 가장 빠르게 성장하는 물류 분야 중 하나이지만, 이 분야는 여전히 매우 세분화되어 있지만 국제 모범 사례를 채택하여 현지 기업이 수익과 이익을 가속화하도록 도와 사모 펀드 회사 및 "현지" 전문 지식을 갖춘 기타 자본이 풍부한 투자자에게 매력적인 투자 기회를 제공한다.
베트남 물류 비즈니스 협회(VLBA)에 따르면 이 산업은 최근 몇 년 동안 매년 14-16%씩 성장했으며, 베트남의 총 물류 지출은 GDP의 20% 이상에 해당하며, 이는 업계의 무수한 비효율성 때문이다. 예를 들어, 베트남 화물량의 4분의 3이 베트남의 75개 항구 중 6개 항구만 통과한다.
베트남의 물류 부문의 급속한 성장은 1) 첨단 제품의 제조업에 의한 지속적인 성장과 2) 베트남 중산층의 지속적인 성장으로 인해 지속 가능하다.
전자와 관련하여 베트남의 제조업 부문은 현재 국가 경제의 20% 이상을 차지하고 있지만 이 수치는 다른 "아시아의 호랑이" 경제에서 30% 이상에 도달했다. 베트남의 산업 기반 구축에 자금을 지원하는 지속적인 FDI 투자 유입은 부분적으로는 베트남이 이 보고서에서 논의한 초기 "프렌드 쇼링(friend-shoring)" 현상의 수혜자이기 때문에 본질적으로 향후 몇 년 동안 보장된다. 이는 다국적 기업이 중국 이외 지역(예: 베트남, 인도, 멕시코 등)으로 생산을 다각화하려는 보다 광범위한 "중국 + 1" 노력의 일부이다.
마지막으로 베트남 중산층의 지속적인 성장은 수많은 투자 기회를 제공한다. 특히 콜드 체인 물류와 같은 틈새 시장(신선 식품 및 특정 부패하기 쉬운 의약품에 대한 수요 증가로 인해)과 최종 거리 배송 서비스와 같은 전자 상거래 수혜자에서 그렇다.
마지막으로 베트남의 전자상거래는 매년 25% 이상 성장하고 있으며 베트남 정부는 앞으로 국가 경제를 위해 전자상거래가 훨씬 더 큰 역할을 할 것을 목표로 삼고 있다. "최종 배송" 및 기타 물류 회사에 특히 유리하다.
베트남 물류 산업 개요
베트남의 물류 산업은 외국 기업과 현지 기업으로 구성되어 있지만 국제 해운 사업에는 현지 기업이 본질적으로 없다(베트남에는 1600척 이상의 등록 선박이 있지만 그중 3%만이 적절한 컨테이너선이다). 중국과 베트남의 북쪽 국경을 가로질러 육로로 상품을 취급하고 인도한다(비록 이 루트는 베트남을 드나드는 상품의 작은 부분을 나타낸다). 업계의 가장 큰 과제는 서비스의 품질과 안정성을 높이는 것이다. 그러나 이러한 문제는 다른 물류 시장의 모범 사례를 복제하여 해결할 수 있다.
이 부문의 투자 기회를 분석하기 위해 우리는 산업을 자본 집약적 대 "자본이 적은" 사업으로, 그리고 고도로 세분화된 산업 분야와 고도로 집중된 산업 분야로 구분했다. 위에서 살펴본 바와 같이 국내 물류산업은 대부분 영세 중소기업으로 구성되어 있음을 알 수 있다.
베트남의 물류 부문에서 가장 투자가 필요한 사업은 자본 집약적이고 고도로 세분화된 산업 분야이다. 예를 들어, 운송 회사는 베트남 물류 산업의 전체 기업의 약 2/3를 차지하지만 베트남의 트럭 운송 회사의 80% 이상이 트럭 5대 미만의 차량 규모를 가지고 있으며 배달의 약 70%에 해당하는 것으로 추정된다. 베트남의 트럭은 빈 상태로 본거지로 돌아간다.
또한 중개인은 해당 트럭 운송 회사가 받는 최종 서비스 요금에 대해 약 30%의 수수료를 받는다. 베트남 물류 산업에서 가장 유망한 부문 중 하나로 간주되고 외국인 투자 기업이 지배하는 냉장 보관 운송에서도 70%의 기업이 10대 미만의 트럭을 보유하고 있는 것으로 추정된다.
우리가 보기에 국내 기업에 매우 매력적인 기회는 세련된 해외 고객이 신뢰할 수 있는 물류 서비스에 대해 프리미엄 가격을 기꺼이 지불하고 고품질 물류를 수반하는 제품 및 서비스에 대한 중산층 고객의 수요가 급증하고 있다는 사실에서 비롯된다. (예: 택배를 통한 온라인 쇼핑, 부패하기 쉬운 식품 및 의약품에 대한 수요 등).
또한 충분한 규모를 가지고 있고 전문적으로 관리되는 베트남 물류 사업자들이 베트남의 인프라에 따른 병목 현상 등을 해결함에 따라 시간이 지남에 따라 비용이 감소할 것이라는 점에서 이러한 기업들로부터 창출되는 장기적인 투자 수익이 증대될 것이다.
우리는 또한 베트남의 첨단 제조업 증가와 베트남의 신흥 중산층의 지속적인 성장으로 수혜를 받는 물류 기업들에게 매력적인 투자 수익을 기대한다.
하이테크 제조의 성장은 제품이 수출되기 전에 상대적으로 고부가가치 제품(예: 의류 및 신발에 비해)을 통합하기 위한 보세 창고와 같은 고부가가치 물류 서비스에 대한 수요 증가를 수반한다. 또한 가전 제품 생산을 위한 투입 자재는 일반적으로 매우 귀중하므로 이러한 품목을 취급하는 데 수반되는 통관 및 화물 운송 활동은 의류 생산을 위한 직물 및 원사를 취급하는 데 수반되는 것보다 훨씬 더 정밀하고 사양이 높아야 한다.
마지막으로, 세 가지 잠재적 투자 전략을 확인할 수 있다. 첫째, 선도적인 물류 회사에 투자하고, 고객에게 규모의 경제를 제공하는 통합 플랫폼으로 자산을 공격적으로 확장하고, 둘째, 업그레이드에 자본이 필요하거나 용도를 변경할 수 있는 특정 자산을 식별하고, 효율성을 높여 새로운 비즈니스를 추진하는 것이며 그리고 3) M&A / 통합이다.
투자자들의 전략이 대상 기업의 역량을 키우려면 특히 자본 투입과 함께 디지털화와 같은 최상의 국제 관행을 채택하는 것이 중요하지만, 예를 들어 트럭을 더 많이 추가함으로써 자본 투입은 이러한 모든 전략에 필수적이다. 또는 항만/선박 사업에서 크레인/중장비를 추가할 수 있다.
매력적인 부분
베트남 물류업계에서 매력적인 틈새시장은 통관사업으로, 이 사업에서는 관계 공무원들과 좋은 관계를 맺고 있는 중개업자들이 복잡한 규정 준수를 보장함으로써 국내외 물품 통관을 신속하게 진행할 수 있다.
VLBA에 따르면 베트남의 800개 이상의 화물 운송 회사 대부분이 통관 서비스를 제공하지만 통관 서비스를 "핵심 운송업체" 관계의 일부로 묶을 수 있으며 하이테크 제조 회사의 모든 운송/물류 요구를 충족시킬 수 있는 회사는 해당 기업에 프리미엄 물류 서비스를 제공하는 대가로 향상된 가격 결정력을 누릴 수 있다.
마지막으로, 고품질 물류는 고부가 가전 제품을 처리하는 데 필수적이지만, 물류 비용은 해당 품목의 최종 가격의 1%를 약간 초과한다(예: 쌀과 같은 농산물의 경우 약 30%).
소비자의 품질에 대한 높은 민감도와 가전제품 생산자의 총 비용에 대한 물류 서비스의 낮은 기여도의 조합은 업계에서 "타사 물류 서비스(3PL)"라고 알려진 것을 제공함으로써 수요가 많은 고객의 요구를 충족시킬 수 있는 통합 물류 회사의 가격 결정력 향상과 같다.
베트남 현지 기업이 수행하는 물류 처리의 대다수는 본질적으로 한 지점에서 다른 지점으로 제품의 직접 배송을 용이하게 하는 "First Party Logistics(1PL)" 또는 "Second Party Logistics(2PL)"로 특징지을 수 있다. 그러나 글로벌 물류 산업은 운송 및 창고 서비스뿐만 아니라 재고 관리, 픽업 및 포장, RFID 추적과 같은 부가 가치 서비스를 제공하는 소위 "3PL" 모델로 점점 더 나아가고 있다.
베트남 물류 산업의 대기업은 주로 국영 기업(SOE)이기 때문에, 이러한 기업들은 3PL 서비스를 제공하기 시작할 수 있는 재정적 자원을 가지고 있지만, 일반적으로 유연성 및/또는 관리 기능을 갖추고 있지 않다.
요약
베트남은 세계에서 가장 빠르게 성장하는 물류 분야 중 하나이며, 제조 부문(특히 하이테크 제조)의 지속적인 확장에 힘입어 앞으로도 몇 년 동안 계속 성장할 것으로 예상되며 그리고 국가 중산층의 지속적인 성장으로 이는 물류 집약적인 전자 상거래 사업과 부패하기 쉬운 식품 및 기타 제품에 대한 수요의 높은 성장을 주도하고 있다.
산업은 세분화화되고 비효율적이며 높은 성장과 결합될 때 매력적인 투자 수익을 얻을 수 있는 방법이다. 우리가 보기에 투자하기에 가장 매력적인 사업은 자본 집약적이며 특히 산업의 세분화된 부문에 속하는 사업이다.
관련기사
