윈마트와 박호아산, 작년부터 흑자 전환했지만 여전히 큰 적자 부담

 

국내 최대 현대 유통 체인인 **윈마트(WinMart)**와 **박호아산(Bach Hoa Xanh)**이 작년부터 흑자를 기록하고 있지만, 여전히 수조 동에 달하는 누적 적자를 해소하기 위해 고군분투하고 있다. 두 유통 체인은 수익성을 유지하고 적자를 줄이기 위해 공격적인 확장과 비용 절감 전략을 추진 중이다.

 

윈마트: 4분기 연속 흑자, 하지만 불안정한 수익 성장

 

마산그룹(MSN) 산하 윈커머스(WinCommerce)가 운영하는 윈마트와 윈마트+는 올 상반기 **680억 동(약 36억 원)**의 세후 순이익을 기록하며, 지난해 같은 기간 2,230억 동(약 119억 원) 적자에서 큰 폭으로 개선됐다. 4분기 연속 흑자를 달성했으나, 2분기 순이익은 **100억 동(약 5억 원)**으로, 흑자 전환 이후 가장 낮은 수준을 기록하며 3분기 연속 하락세를 보였다. 6월 말 기준 누적 적자는 **3조 8,780억 동(약 2,070억 원)**에 달한다.

 

윈커머스는 올해 **3조 5,600억~3조 6,900억 동(1,970억 원)**의 매출을 목표로 하며, 전년 대비 8~12% 성장과 연간 흑자를 달성할 계획이다. 이를 위해 점포 네트워크를 확대하고 기존 점포의 매출 성장을 가속화하며, 엄격한 비용 통제를 지속한다.

 

박호아산: 5분기 연속 흑자, 2028년 상장 목표

 

모바일월드(MWG) 산하 박호아산은 상반기 **2,050억 동(약 109억 원)**의 순이익을 기록하며 5분기 연속 흑자를 이어갔다. 2분기 순이익은 **1,820억 동(약 97억 원)**으로 흑자 전환 이후 최고치를 기록했으나, 1분기에는 **220억 동D(약 12억 원)**에 그쳤다. 6월 말 기준 누적 적자는 **6조 9,180억 동(약 3,690억 원)**에 달한다.

 

박호아산은 2028년 상장을 목표로 누적 적자 해소에 총력을 기울이고 있다. 부당린(Vu Dang Linh) MWG CEO는 “초고속 매출 성장”을 통해 이를 달성할 계획이라고 밝혔다. 이를 위해 새로운 비즈니스 모델 도입, 점포 운영 및 물류 비용 절감, 공급업체와의 협력을 통한 비용 최적화에 주력하고 있다.

 

주요 전략: 점포 확장과 비용 최적화

 

윈마트: “골목상권으로의 슈퍼마켓” 전략

윈커머스는 4,500개 이상의 판매 거점을 목표로 2025년 말까지 400~700개 윈마트+ 점포를 추가로 개설한다. 특히 중부 지역의 윈마트+ 점포는 높은 고객 유동량과 지역 소비자 니즈에 맞춘 상품 포트폴리오로 새로운 성장 동력이 되고 있다. 마산 브랜드와 협력해 차별화된 상품 구성과 맞춤형 프로모션을 통해 운영 효율성을 높이고 있다.

 

애그리뱅크증권(Agriseco)은 “올해 개설된 모든 신규 점포가 흑자를 기록하며 운영 최적화 단계에 진입했다”고 평가했다.

 

빅호아산: 전국 확장과 비용 절감

 

박호아산은 올해 620개 신규 점포를 개설하며 원래 계획(200~400개)을 초과 달성할 전망이다. 내년부터는 연간 평균 1,000개 점포를 개설하며 북부 시장 공략에 집중한다. “신규 개점과 효율성” 모델을 통해 전국 확장을 추진하며, 운영 비용과 폐기 상품 비율을 줄여 수익성을 강화하고 있다.

 

바오비엣증권(BVSC)은 박호아산의 비용 통제와 폐기 상품 비율 감소 노력을 높이 평가하며, “이러한 조치가 수익 마진 개선에 기여할 것”이라고 전망했다.

 

과제와 전망

 

두 유통 체인은 **총 1조 796억 동(약 5,760억 원)**에 달하는 누적 적자를 해소하기 위해 안정적인 수익 성장과 비용 관리가 필요하다. 윈커머스는 점포 확장과 마산 브랜드 협력을 통해, 바흐호아산은 공격적인 점포 개설과 공급망 최적화를 통해 적자를 줄여나갈 계획이다. 그러나 분기별 수익 변동성과 확장 비용 증가가 주요 과제로 남아 있다.

 

윈커머스는 중부 지역 성공 모델을 전국으로 확장하고, 박호아산은 2028년 상장 목표를 위해 지속적인 흑자 달성과 점포 확대를 추진하며, 두 체인 모두 지속 가능한 성장의 길을 모색하고 있다.