비나캐피탈의 한 임원은 국내 증시가 현재의 최전선 지위에서 신흥 증시로 격상되면 외국인 투자자들이 베트남 증권에 50억~80억달러를 투자할 것으로 보인다고 말했다.
베트남의 대표적인 펀드매니저 중 하나인 비나캐피탈의 하노이 대표사무소 당홍꽝 이사는 화요일 하노이에서 더 인베스터가 개최한 컨퍼런스에서 이 수치는 MSCI와 FTSE 러셀이 관리하는 신흥시장 지수의 0.7~1.2%에해당한다고 말했다.
업그레이드는 현재 개인 투자자가 거래자의 90% 이상을 차지하고 있기 때문에 매우 안정적인 외국인 유입을 유치함으로써 주식 시장을 심화시키는 데 도움이 될 것이라고 꽝은 덧붙였다. 그는 이번 업그레이드가 미국과 중국의 긴장 고조로 인해 중국 시장에서 멀어지고 잠재적인 대안을 찾고 있는 대규모 기관 투자자들을 유인하는 데 도움이 될 것이라고 언급했다.
꽝은 베트남이 시가총액과 유동성 측면에서 신흥시장 지수에 포함된 다른 경쟁국보다 규모가 크다고 지적했다. 호치민 증권거래소(HoSE)에 상장된 기업의 시가총액은 9월 말 현재 1900억달러로 필리핀, 카타르, 쿠웨이트보다 크고 말레이시아에 가까워지고 있다. 또한 일일 거래 가치는 ASEAN 블록에서 인도네시아보다 뒤처진다. 꽝은 “GDP와 주식 시장 규모 측면에서 베트남은 신흥 시장으로 분류될 자격이 있다”고 강조했다.
VPS 증권의 기관 영업 책임자인 스티브 브라운은 베트남 주식 시장이 MSCI 신흥 시장으로 업그레이드되면 거래량이 두 배 또는 5배 증가할 것으로 예상했다. 해외 유입은 연간 약 10억~50억 달러 증가할 것으로 예상된다.
업그레이드의 장애물
비나캐피탈 경영진은 베트남 주식시장이 업그레이드되기 위해 충족해야 하는 두 가지 주요 기준, 즉 외국인 소유 한도(FOL)와 사전 자금 조달을 지적했다.
FOL에 따르면, 현행법에 따라 외국인 투자자는 25개 사업 분야에 투자할 수 없으며 59개 사업 분야에 대한 접근이 제한된다. 비나캐피탈은 그 목록을 줄일 것을 제안했다. 또한, NVDR(비의결권 예탁증서)의 도입은 해외 플레이어가 FOL 한도에 도달한 회사에 투자하는 데 도움이 될 것이다.
프리펀딩 문제와 관련해 한국거래소가 HoSE를 위해 제공하는 거래 플랫폼인 KRX 시스템이 올해 12월 출시될 예정이다. KRX 시스템이 가동되면 증권사는 외국인 투자자가 주식 매입 대금을 100% 예치하도록 하는 문제를 다른 당사자들과 협력해 해결할 예정이다. 장기적으로 CCP(Central Counterparty Clearing House)는 기술적으로 사전 자금 조달 요구 사항을 해결할 것이라고 꽝은 말했다.
국영 BIDV 은행의 수석 이코노미스트인 깐반룩은 이 행사에서 전 세계 투자자의 2%만이 주식 거래에서 지불 의무를 이행하지 않는다고 한 조사를 인용했다. 룩은 선자금 문제를 해결하기 위해 3가지 방안을 제시했다. 정보기술 시스템을 고도화하고, 투자자를 위반할 경우 벌금을 부과하고, 증권사가 직접 위험을 측정하고 고객에게 사전에 예치를 요청할지 여부를 결정할 수 있도록 하는 것이다.
정책 액션
국회 경제위원회 판득히우 상임위원은 재무부와 증시 감시기관인 국가증권위원회(SSC)가 조만간 위상 상향 조정을 위한 실행계획을 수립할 것을 촉구했다.
그는 세 가지 수준의 정책 조치를 제안하였는데, 첫째, 베트남 정부는 청산 메커니즘과 FOL의 적용 대상인 포트폴리오에 대해 법적 조정을 할 필요가 있다.
둘째, 정부는 개정을 기다리는 동안 현재의 법적 복도를 충분히 활용해야 한다. 예를 들어, 당국은 FOL 제한 포트폴리오에 대한 정보를 정기적으로 업데이트하고 접근성을 높일 필요가 있다. 또한, 상장 기업은 FOL을 선택 사항이 아닌 자체적으로 발표해야 한다.
셋째, Bottom-to-Top 방식으로 상장기업은 투자자에게 요구되는 것 이상으로 영향을 미칠 수 있는 정보를 보다 적극적으로 공개해야 하며, SSC가 주도적으로 참여해야 한다.
