베트남 증시가 업그레이드를 앞두고 있지만, 외국인 투자자들이 올해 9개월 동안 약 107조 동(약 39억 달러)에 달하는 순매도를 기록하며 2024년 전체를 초과했다.

 

8월 초부터 베트남 증시를 대표하는 VN지수는 거의 10% 상승해 10월 3일 거래 마감 시 1,645포인트에 도달했다. 그러나 같은 기간 동안 외국인 투자자들은 호치민증권거래소(HoSE)에서 71조 4,150억동을 순매도했다.

 

HoSE는 이 그룹의 시장 거래 중 95%가 집중된 곳이다. 앞서 7월에는 약 7조 동을 순매수한 바 있다.

 

올해 초부터 외국인 투자자들은 약 107조 동(39억 달러)를 순매도했으며, 이는 2024년 순매도액(약 93조 동)을 초과하고 2021년에 이어 두 번째로 높은 수준이다.

 

베트남 증시가 업그레이드 준비 중인 가운데 외국인 투자자들이 수십조 동을 순매도하고 있다. 정부가 승인한 새 프로젝트에 따라 베트남은 올해 FTSE Russell로부터 프론티어 시장에서 2차 신흥시장으로 업그레이드되는 것을 목표로 하고 있다. FTSE Russell은 글로벌 증시 지수, 데이터, 분석을 제공하는 전문 기관이다. 응우옌반탕 재무장관은 이달 중순 "베트남이 FTSE 기준을 충족하기 위해 노력했다"고 밝혔다. FTSE는 10월 7일 평가 결과를 발표할 예정이다.

 

BIDV 증권(BSC) 통계에 따르면, 파키스탄은 시장 업그레이드 승인 전에 외국인 투자자들이 3억2,700만 달러를 순매수했다. 중국에서도 외국인 투자자들이 130억 달러 이상을 매수했다. 이 그룹은 발표 당월에 주식을 계속 매집하다가 이후 점차 줄이는 경향을 보인다.

 

외국인 투자자의 순매도는 주로 기술적 요인으로, 베트남 주식에 대한 부정적 전망 때문이 아니다. 미레에셋증권 지점장 쩐꾹또안은 "시장 업그레이드 시 외국인 펀드가 MSCI 신흥시장 바스켓 가입을 준비하며 포트폴리오 비중을 줄이거나 매각해야 한다"고 설명했다.

 

MSCI 신흥시장 지수는 글로벌 신흥시장 주식 성과를 측정하는 지수로, 개발도상국 대형·중형주를 포함하며 ETF와 뮤추얼 펀드를 통해 투자자들이 이러한 시장을 평가하고 투자할 수 있게 한다.

 

이 외에도 미레에셋 전문가들은 올해 초부터 강하게 상승한 대형주(외국인 투자자들이 선호하는 그룹)에서 이익 실현을 위해 순매도했다고 평가했다.

 

 

유안타 베트남 증권 분석부도 같은 의견으로, 8~9월 순매도 빈도가 급증하며 VIC, HPG, FPT, SSI, VHM, VPB 등 대부분 주식에 집중됐다고 밝혔다. 이 회사는 "2025년 3분기 포트폴리오 마감 판매일 수 있다"고 예측했다.

 

미레에셋 데이터에 따르면, 2025년 3분기 외국인 투자자들은 VN30 그룹 내 HPG, FPT, VHM, VCB, CTG, MBB 등 대형주에서 수천억 동을 순매도했다. HPG, VHM, MBB, MWG, STB 등 일부 주식은 올해 첫 9개월 동안 수십에서 수백 퍼센트 상승했다. 쩐꾹또안은 "높은 VND/USD 환율도 순매도 압력을 높였다"고 덧붙였다. 올해 VND/USD 환율은 3% 이상 상승했으나, 달러 강도를 측정하는 DXY 지수는 4% 이상 하락했다.

 

유안타 증권 분석부는 "미국 기술주가 다시 투자자 자금을 끌어들이고 있다"며, 외국인 펀드가 베트남을 포함한 여러 국가에서 순매도했다고 지적했다. 미국에서 10월 1일 거래 마감 시 S&P 500은 처음으로 1,700포인트를 돌파했다.

 

S&P 500은 미국 내 500대 대형 공기업 시가총액을 기반으로 한 지수로, 국가 증시의 70%를 대표한다. 엔비디아, 알파벳, 애플, 브로드컴 등 기술주가 9월 초부터 수십 퍼센트 상승하며 투자자 관심을 보였다. 단기적으로 유안타 증권은 베트남 증시 업그레이드에도 불구하고 외국인 투자자들이 순매도를 계속할 것으로 본다. 높은 환율이 이 움직임을 촉진할 것으로 예상된다.

 

같은 의견으로 쩐꾹또안은 "미 연방준비제도(Fed)가 연말까지 금리를 인하하지 않으면 VND/USD 환율이 식지 않을 것"이라며, 베트남이 통화 정책을 완화하고 생산·경영을 촉진 중이므로 외국인 순매도가 지속될 수 있다고 분석했다. 9월 Fed는 기준금리를 25bp(0.25%) 인하해 4~4.25%로 조정했다.

 

그러나 장기적으로 미레에셋 전문가들은 업그레이드 성공 시 베트남 증시에 40~50억 달러 외국 자본이 유입될 수 있으며, 이 중 10억 달러는 패시브 펀드에서 올 것으로 본다.

 

VP뱅크 증권 시장 전략 이사 쩐호앙손은 "등급 업그레이드 결정 발효 시 베트남 시장에 30~70억 달러 자본 유입이 예상된다"며, 단기 집중 매수 시 시장에 큰 부양이 될 것이라고 추정했다.