한 증권사 이사는 "새로운 트레이딩 시스템 KRX는 신용평가사 FTSE 러셀과 MSCI가 베트남 주식시장에 대한 지위 업그레이드를 승인하기 위해 필요한 조건이 아니다"라고 말했다. 그는 "그러나 이는 여전히 베트남 증시가 중앙거래소 청산소(CCP) 모델로 '프리펀딩'을 하거나 T+0 결제시스템(주식 거래는 당일 결제)이나 공매도 등의 기준을 충족하는 데 중요한 디딤돌"이라고 지적했다.

익명을 요구한 이 임원은 증권사와 호치민증권거래소(HoSE)가 5천여 건의 가상 테스트 사례를 만들었다고 알려왔다. 그는 "시스템의 '테스트'는 매우 심각하다"며 "거래소와 증권사들은 새 시스템을 원활하게 운영하기 위해 최선을 다하고 있다"고 지적했다.

한편 다른 증권사 관계자는 한국거래소 시스템 정식 적용에 대해 의구심을 나타냈다. "아직 테스트 과정에 오류가 많이 남아 있고, 정식으로 시스템이 가동될 때 심각한 오류나 데이터 손실이 발생하지 않을 것이라는 보장도 없다."

앞서 국내 증시감시기관인 증권위원회(SSC)는 지난 5월 2일 HoSE의 한국거래소가 제공한 증권선물거래소의 한국거래소(KRX) 시스템 운영 제안을 거부했다. 규제 당국에 따르면, HosE는 재무부와 베트남 증권거래소(VNX)의 보고 없이 하노이 증권거래소(HNX)와 VSDC 등 수익기관의 의견을 얻지 않고 KRX 시스템의 공식 운영을 위원회에 제안했다.

"이는 2019년 증권법 제4조 제26항에 명시된 법적 규정을 준수하지 않은 것"이라고 지적했다.

한국거래소 시스템은 투자자, 계약자 및 수익자 단위가 참여하는 종합적인 인수심사를 받지 않았으며, 정부 규제에 따라 관련 기관으로부터 필요한 레벨 4 정보보안 승인을 받았다. HoSE는 SSC의 의견을 받은 직후 증권사들에게 KRX 매매제도 전환 계획의 이행 중단을 요청하는 문서를 발표했다.

이러한 진행은 투자자들로 하여금 베트남 주식시장의 위상이 '프론티어'에서 '이머징'으로 격상될 가능성에 대해 우려하게 만들었다.

3월 말 FTSE 러셀의 최근 보고서에 따르면 베트남은 시장 지위 업그레이드 기준 9개 중 7개를 충족했다. FTSE 러셀은 성명에서 "무역 집행 전에 자금 가용성을 보장하기 위해 사전 거래 점검을 실시하는 시장 관행으로 인해 현재 '제한적'(Restricted)으로 평가되는 '결제 주기(DvP)' 기준을 아직 충족하지 못했다"고 밝혔다.

기본적으로 시장은 실패한 거래를 경험하지 않으며, "정산 – 실패한 거래와 관련된 비용" 기준은 등급이 매겨지지 않는다.

FTSE는 이와 함께 신규계좌 등록 프로세스 개선, 외국인 지분한도(FOL)에 도달했거나 접근 중인 유가증권 투자자 간 거래를 용이하게 하는 효율적인 메커니즘 도입 등을 제안했다.

한편 MSCI의 보고서는 외국인 지분한도(FOL) 수준, 외국인 '룸' 수준, 외국인 투자자 평등권, 외환시장 자유화 수준, 정보 흐름, 청산 및 결제, 외환 외 거래 가능성, 주식 대여, 공매도 등 베트남 증시가 아직 충족하지 못한 9가지 기준을 지적하고 있다. 이 9가지 기준은 2021년 6월과 2022년 6월 보고서에서도 언급되었으며, 베트남은 지난 2년 동안 MSCI의 요구 사항을 충족하기 위한 개선이 이루어지지 않았음을 보여준다.

MSCI의 보고서는 또한 개선이 필요한 두 가지 기준, 즉 레지스트리와 시장 규제를 지적했다.

현재 투자자는 거래등록을 해야 하고, 계좌를 개설하려면 예탁결제원의 승인이 필요하다. 주식시장과 관련된 많은 법률문서에는 외국인 투자자의 접근을 용이하게 하기 위한 영문판이 없다.