서방의 대러 제재가 글로벌 경제위기를 일으키지는 않겠지만 갈등과 양극화의 새 시대를 열게 될 것이다.

 

지난 10년간 세계는 지정학적 위험에 점점 익숙해졌다. 세계 경제와 금융시장은 미·중 경쟁부터 중남미의 포퓰리즘, 중동의 긴장까지 무시하는 쪽을 택하고 있다. 기업과 투자자 모두 경제적 영향이 제한적일 것으로 보고 있다.

 

그러나 우크라이나의 위기는 세계 11위의 경제 대국인 러시아를 고립시키기 때문에 이 상황을 방해할 가능성이 있다. 당장 세계적인 결과는 심화된 제재가 발효됨에 따라 높은 인플레이션과 낮은 성장률, 금융시장의 혼란이 될 것이다. 장기적인 영향은 공급망과 금융시장의 추가 약세가 될 것이다.

 

이론적으로 제재는 러시아의 정치적 불안이나 군사 캠페인 지출을 저해하는 자금 경색을 초래할 수 있다. 그러나 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 석유와 가스 흐름을 막는 것을 포함한 경제 무기로 보복할 수 있다.

 

물론 러시아의 어떠한 경제적 보복 조치도 서방으로부터 더 가혹한 반응을 이끌어낼 것이다. 이것은 경제 갈등을 더욱 심화시킨다.

 

분쟁의 첫 번째 결과는 상품 충격이다. 러시아는 유럽에 주요 가스 공급국일 뿐만 아니라 니켈, 알루미늄, 팔라듐 등 산업용 금속의 주요 공급국이다.

 

게다가 러시아와 우크라이나는 밀의 주요 수출국이다. 러시아와 러시아의 우방인 벨라루스는 거대한 감자 국가들이다. 이들 품목은 올 들어 가격이 올라 더 오를 조짐이다. 우크라이나 전역에서 폭발 소식이 전해진 후 2월 24일 오전 브렌트유 가격은 배럴당 100달러를 넘었고 유럽산 가스 가격은 30% 올랐다.

 

물품 공급은 두 가지 방법 중 하나로 손상될 수 있다. 송유관이나 흑해항만 등 인프라가 파괴될 경우 배송에 차질이 빚어질 수 있다. 그 대신에, 더 강력한 제재는 서구 고객들이 구매를 하지 못하게 할 수 있다. 그러나 지금까지 양측은 에너지와 재화의 무역을 무기화하는 것에 대해 경계해 왔다.

 

두 번째 분쟁은 기술과 세계 금융 시스템에 관한 것이다. 천연자원의 교역은 러시아와 서방이 상호의존적이고 재정적으로나 기술적으로나 상호의존적인 영역이지만 경제력의 균형은 한쪽으로 기울어져 있다.

 

 

많은 러시아 은행들이 SWIFT에서 제외되었다는 사실은 국경을 넘는 자금 흐름을 위축시켰다. 러시아 중앙은행도 외환보유액 6300억달러 대부분을 조달하는 데 어려움을 겪고 있다. 루블화가 미국 달러 대비 사상 최고치를 경신하면서 인플레이션이 급등할 위험이 커졌다. 러시아 증시에 불이 붙었고 다국적 기업들이 하나둘씩 떠나고 있었다. 모스크바에서 무르만스크까지, 사람들은 돈을 인출하기 위해 은행 밖에 줄을 섰다.

 

이번에는 미국과 유럽이 정말 강경책을 폈다. 약 1만명의 국민과 기업이 미국의 제재를 받고 있으며, 세계 GDP의 27%를 차지하는 50여 개국에 영향을 미치고 있다. 서방세계가 취한 러시아에 대한 조치는 매우 강력해서 1조6천억달러 규모의 러시아 경제에 혼란을 일으킬 수 있으며 푸틴 대통령은 핵보유세력에 경각심을 갖게 되었다.

 

하지만 서방이 러시아에 대해 이러한 경제 무기들을 더 공격적으로 사용한다면, 장기적인 결과는 그들 자신에게 해로울 것이다. 제재가 강화되면서 각국은 서방 금융에 대한 의존을 피하려고 할 것이다. 그것은 서구의 힘을 약화시키고 세계 경제에 위험한 분열로 이어질 것이다.

 

 

러시아는 중국에 재정적인 요구를 할 것이다. 양국 간 교역은 서서히 서방의 제재에서 벗어나고 있는데, 현재 중국에서 러시아로 지급되는 대금의 33%만이 달러로 이루어지고 있는데, 이는 2014년의 97%에서 감소한 수치이다.

 

향후 10년 동안, 기술 변화는 서구의 은행 시스템을 능가하는 새로운 결제 네트워크를 만들 수 있다. 중국의 암호화폐 실험은 이미 2억6100만명의 사용자가 있다. 많은 나라들은 또한 미국 달러 이외의 자산에 더 많이 투자함으로써 보유고의 다변화를 추구할 것이다.

 

분열은 불가피하다. 지난 20년 동안, 제재와 함께, 서구는 점점 더 많은 나라들을 그들이 이끄는 금융 시스템으로부터 밀어냈다.

 

장기적인 영향은 세계를 경제 블록으로 나누는 것을 촉진하는 것이다. 러시아는 중국과의 무역과 금융 연계에 더 많이 의존하면서 동쪽으로 기울어야 할 것이다. 서구에서는, 많은 정치인들과 기업들이 세계화가 여전히 효력이 있는지 궁금해 할 것이다.

 

중국은 서방의 대러시아 제재를 평가하고 자급률을 높일 필요가 있다는 결론을 내릴 것이다. 우크라이나 위기가 세계 경제 위기를 촉발하지는 않을지 모르지만, 앞으로 수십 년 동안 세계 경제가 작동하는 방식을 바꿀 것이다.

 

그렇기 때문에 위기가 끝난 후 서방세계가 제재를 사용하는 방식을 재고해야 한다. 그것들은 현명하게 사용될 필요가 있다.

-이코노미스트