KPMG 베트남 파트너 응우옌꽁아이가 2022년 베트남 인수합병(M&A) 시장과 2023년을 전망한다.
베트남의 M&A 거래는 2021년에 비해 2022년에 감소했지만, 세계 경제의 장기화되는 어려움과 지정학적 불확실성에 대한 우려에도 불구하고 2023년에도 기회는 여전히 풍부할 것으로 예상된다.
베트남 경제의 안정은 주로 정부의 코비드-19 대비책과 경제 성장 촉진 및 외국인 투자 유치 노력, 국내 소비 및 수요의 안정에 기반하고 있다. 이러한 요인으로 인해 2021년 M&A 거래가 증가했다.
2022년 풍경
2022년에 M&A 시장 참가자들은 지정학적인 우려, 높은 인플레이션의 위험, 전 세계적인 금리 상승으로 인해 더 조심스럽게 소비하는 경향이 있었다. 그들은 국경을 초월한 거래에 분명한 영향을 미쳤다.
지난해는 증가한 위험을 보상하기 위해 시너지 가치와 높은 수준의 수익을 모두 가져올 수 있는 거래를 찾던 재무 투자자보다 더 전략적인 투자로 인해 하락 추세를 보였다.
2022년 10월까지 베트남의 M&A 거래 총액은 57억 달러로 전년 대비 35% 감소한 반면 거래 건수는 350건 미만으로 감소해 2021년 700건에 육박했던 것과 비교하면 50% 감소했다.
지난해에도 평균 거래액이 감소해 2021년 3110만 달러에서 2022년 10월 1650만 달러로 감소했다. 지난해 같은 기간 22건이었던 메가딜(개당 1억달러 이상)은 10개월 만에 13건으로 줄었다.
부동산 부문은 오피스와 산업용 부동산 수요 증가로 투자자들의 매력이 지속됐다. 소비재 부문은 대유행 이후 소비심리가 회복되고 지출이 증가했다.
2022년 베트남 경제는 크게 세 가지 흐름이 견인했다. 그 중 하나는 급속한 도시화와 함께 성장하는 중산층이었다. 그들은 더 나은 제품과 서비스, 더 빠른 배송, 더 편리한 결제 옵션을 찾고 있었고, 전자 상거래, 소매 체인점, 식당, 커피숍, 그리고 편의점의 급속한 발전을 이끌었다.
두 번째 추세는 재생 에너지와 지속 가능한 개발로의 전환으로 청정 에너지와 유틸리티 서비스에 대한 국내외의 상당한 관심을 끌었다.
세 번째는 특히 금융 및 은행, 소매 및 물류 분야에서 전체 경제에 걸쳐 디지털화 프로세스가 광범위하게 발전했다는 것이다. 그러나 금융과 은행의 M&A는 2022년 첫 10개월 동안 둔화되었지만 빅딜이 진행 중인 2023년과 그 이후에 다시 반등할 것으로 예상된다.
인수합병(M&A) 시장에서 2022년 최대 규모인 5억2340만 달러 규모의 거래는 하노이 중심부에 위치한 A급 오피스 빌딩인 캐피털 플레이스 인수였다.
베트남 북부 하노이에 있는 캐피털 플레이스 건물
부동산 분야에서도 노바랜드는 글로벌 거대 투자자 워버그 핀커스가 주도해 2억5천만 달러의 투자를 받았다.
최근 스페인에 본사를 둔 에너지 대기업 EDPR은 쑤안티엔(Xuan Thien) 그룹과 총 용량 200MW의 닌투언 지방의 두 개의 태양광 발전 프로젝트를 2억8400만 달러에 인수하는 계약을 체결했다.
마산그룹 계열사인 셰르파는 차와 커피 체인인 푹롱의 지분 65%를 2억6060만 달러에 인수했다.
식품 분야에서도 싱가포르의 셀레타인베스트먼트, 씨타운민간자본마스터펀드, 페리윙클 등이 베트남 푸드체인 사업자 골든게이트의 지분 36%를 약 2억3400만 달러에 인수했다. 씨타운은 싱가포르의 씨타운 홀딩스 산하 투자 펀드로 테마섹 소속이다.
지난해 전력 부문의 M&A 거래 건수와 가치가 모두 크게 증가한 것을 환영했다. 2022년 10월까지 업계 거래액은 6억7600만 달러로 2021년 대비 5배 증가했다.
베트남 정부가 신재생에너지와 지속가능한 개발을 추진한 것이 그 이유였다.
빈그룹, 비나밀크, 노바랜드 등 베트남 대기업들이 M&A 활동에 더욱 적극적인 역할을 하고 있다는 점도 눈에 띄는 대목이다. 이전에는, 특히 태국, 싱가포르, 일본, 그리고 한국의 외국인 투자자들이 지배적이었다.
첫 10개월 동안 M&A 시장에서 국내 투자자들이 가장 큰 비중을 차지했고 싱가포르, 미국, 한국, 스페인이 그 뒤를 이었다.
2023년 전망
국내외 경제 불안에 대한 우려가 많지만 2023년 기회가 예상된다.
베트남의 2022년 GDP 성장률은 8%를 넘었다. 경제는 2023년 이후 6~6.5% 수준으로 둔화될 것으로 전망되지만, 베트남은 여전히 세계 시장에서 떠오르는 별이다. 다른 나라들의 대다수가 더디거나 심지어 마이너스 성장을 기록할 것으로 예상되기 때문이다.
주요 요인은 다음과 같다:
- 금융 및 은행 분야에서는 2023년에 체결될 경우 M&A 환경을 바꿀 수 있는 잠재적인 대규모 거래가 많이 있을 것이다.
- 정부의 국유기업 구조조정 노력으로 주요 기업의 국유자본을 매각하는 거래가 일부 발생하여 M&A 시장에 새로운 활력을 불어넣을 수 있다.
- "Go Green", "중산층 성장" 및 "디지털화"와 같이 여전히 베트남 경제를 지배하고 있는 주요 트렌드이다. 그들은 에너지 및 유틸리티, 소매, 핀테크, 헬스테크 및 에듀테크 분야에 기회를 가져올 것이다.
KPMG가 고객을 대상으로 실시한 최근 설문조사는 2023년 이후의 M&A 활동에 대한 투자 정서를 더 잘 이해하는 데 도움이 된다.
대부분의 설문 응답자에 따르면 2023년에는 인플레이션과 높은 금리가 가장 큰 두 가지 과제가 될 것이라고 한다. KPMG 고객은 2023년 기업 가치가 하락하여 시장의 매력도가 높아질 것이라고 예측했다.
많은 응답자들은 경기 침체와 저평가가 매력적인 기회를 창출하여 구매자와 판매자 모두에게 평균 이상의 거래로 이어질 것이라고 믿는다.
대부분의 응답자는 2023년 M&A 거래 건수가 2022년과 비슷하거나 그 이상이 될 것으로 보고 있다. 불리한 시장 상황으로 인해 투자자들은 평가 기준에 더욱 신중을 기할 것이다. ESG(환경, 사회, 지배구조) 트렌드의 대두는 이것이 M&A에서 거스를 수 없는 추세가 될 것임을 보여준다.
ESG
`Environment` `Social` `Governance`의 머리글자를 딴 단어로 기업 활동에 친환경, 사회적 책임 경영, 지배구조 개선 등 투명 경영을 고려해야 지속 가능한 발전을 할 수 있다는 철학을 담고 있다. ESG는 개별 기업을 넘어 자본시장과 한 국가의 성패를 가를 키워드로 부상하고 있다.
