글로벌 거시경제가 물가상승률, 금리인상 등 여러 이슈로 불확실한 상태인 상황에서 벤처캐피털펀드는 여전히 대부분의 스타트업이 수익을 내지 못하는 동남아 지역 스타트업에 자본을 쏟아붓는 데 더욱 신중한 모습을 보이고 있다.
CNBC에 따르면 인도네시아에 본사를 둔 알파 JWC 벤처스의 공동 설립자 겸 경영 파트너인 제프리 조는 "내년에 주의해야 할 가장 중요한 것은 기업들이 어떻게 성장하고, 그들의 가치를 보호하며, 어려운 환경에서 살아남을 것인가"라고 말했다.
싱가포르에 본사를 둔 인기시아벤처스파트너스(Ingisia Ventures Partners)의 CEO이자 창립 관리 파트너인 잉글란탄은 "스타트업을 위한 손쉬운 자금 지원의 시대는 과거의 일"이라고 말했다.
데이터 업체 크런치베이스에 따르면 벤처캐피털 지원 기업들은 2022년 1~3분기 3690억달러를 조달하는 데 그쳐 지난해 기록(6794억달러)에 크게 못 미쳤다.
동남아시아도 영향권 밖에 있지 않다. 알타라밴처스(Altara Ventures)의 가빈테오 총괄 파트너에 따르면, 올해 동남아시아의 벤처 캐피털 배치 계약은 인도네시아에 집중된 상태로 25~30% 증가하는 데 그쳤다. 또한 자본의 양은 시리즈 B+ 자금 조달 라운드에 집중되고 시드 및 시리즈 A 단계에서는 더 적다.
다만 CNBC의 연구에 따르면 벤처캐피털 펀드의 유동성이 부족하기 때문에 이런 상황이 발생하지는 않는다. 앤틀러 아시아 공동창업자 겸 매니징 파트너인 주시 살로바라는 "대부분의 펀드는 출시할 자본이 있지만 더 나은 투자 기회를 찾고 있다"고 말했다.
민간 시장 데이터 플랫폼 피치북의 자료에 따르면, 벤처 펀드는 올해 1분기에 1510억달러를 모았는데, 이는 이전의 1년 전체 자금 조달액을 초과한 것이다.
세쿼이아 동남아시아는 6월 8억5천만달러, 이스트벤처스는 7월 5억5천만달러, 인시그니아벤처스파트너스는 8월 5억1600만달러를 각각 조달했다.
알파 JWC 벤처스의 조는 "벤처캐피털을 적극적으로 배치할 수 있지만 스타트업과 기업이 어떻게 평가받느냐가 중요하다"고 말했다.
통화 소용돌이
올해 초 이자율 상승과 실망스러운 실적 결과로 인해 기술 회사의 주가가 폭락했다. 그랩 및 바다(Sea)와 같은 유명 기업을 포함하여 동남아시아의 신생 기업은 여전히 수익성이 거의 없다.
몽크스힐벤처스,(Monk's Hill Ventures)의 공동 창립자이자 관리 파트너인 펑티옹에 따르면 “지난 10년 동안 신생 기업은 FOMO 사고 방식(놓칠까 두려워)을 가진 사람들로부터 자금 지원을 받았다. 그는 유명 투자자들이 어떻게 "놓칠까 봐 두려워" 무너진 암호화폐 거래소 FTX에 돈을 쏟아 부은 것을 언급하고 있다.
동남아시아 기술 회사들은 상장 이후 시가 총액이 감소했다. 뉴욕 증시에 상장된 거대 바다(Sea)는 현재 시가총액이 약 300억달러로 작년 말 2000억달러 이상에서 감소했다.
GoTo(고젝 모회사)의 400조루피아(280억달러) 가치도 4월 자카르타 IPO 이후 75% 이상 하락했으며그랩은 2021년 12월 IPO 이후 400억달러 안팎의 초기 가치 평가액 중 69%를 잃었다.
“우리는 현실로 돌아왔다. 스타트업은 수익을 목표로 한다. 성장하려면 스타트업이 살아남아야 한다. 애초에 우리가 했어야 할 말들인데, 우리는 통화의 소용돌이에 너무 휘말렸다." 비(Bee)가 말했다.
벤처 캐피털 회사들은 불확실성이 그들을 기다리고 있기 때문에 그들의 시야와 방향을 넓히기 위해 그들의 포트폴리오에 있는 회사들을 압박해왔다. 인시그리아 탄은 "투자자들이 자본의 효율성을 높이기 위해 포트폴리오 기업을 지원하는 데 많은 시간과 자본을 투입하고 있다"고 말했다.
"수익성에 관심이 없는 것은 아니지만, 처음 5년 동안 수익성이 좋은 스타트업은 거의 없다. 아마도 생각의 변화는 우리가 우리의 발전에 더 신중해야 한다는 것이다. 알파 JWC 벤처스의 조는 자본을 효율적으로 사용하는 한, 그들은 지금 당장 수익을 낼 필요가 없다."라고 말했다.
가장 강한 자는 살아남는다
인시그니아의 탄씨는 이러한 더 엄격한 자금 조달 환경은 비즈니스 모델과 산업 요구의 진정한 지속 가능성을 시험하는 것이라고 말한다.
"이번 겨울에 정말 살아남는 기업들은 약세장에서 살아남는 기업들이 될 것이다. 따라서 어떤 면에서 시장은 우리에게 많은 것을 해주고 있다."라고 베르텍스벤처스(Vertex Ventures)-의 최고 투자 책임자인 제시카 코가 말했다.
빠른 커머스 등 일부 분야는 스타트업뿐만 아니라 많은 투자가 무너졌다. 예를 들어, 인도네시아의 빠른 커머스 스타트업 바나나스(Bananas)는 지난 10월 거시 경제의 변동에 따라 전자 식료품점 사업을 접을 것이라고 발표했다.
인도네시아에 기반을 둔 전자 식료품점 해피프레시도(HappyFresh) 말레이시아에서 7년 만에 영업을 중단했고, 그랩은 인도네시아에서 그랩마트 킬랏 빠른 커머스 서비스를 중단했다. 국제적으로 고퍼프(Gopuff), 고릴라(Gorillas), 지피(Jiffy), 게티르(Getir), 잽(Zapp), 바이크(Buyk)와 같은 많은 스타트업들이 폐쇄를 발표하거나 전략을 바꾸거나 직원들을 해고했다.
"동남아의 15분간의 빠른 무역 모델은 단위 경제가 너무 부정적이기 때문에 어렵다. 카트 크기와 주문 크기가 상당히 작다."라고 알타라 벤처스(Altara Ventures)의 테오는 말했다.
