지난 몇 년간 소프트뱅크의 스타트업 투자는 더 이상 장밋빛이 아니다.
소프트뱅크와 손정의 회장에게 2022년은 어려운 해다. 소프트뱅크 비전펀드 부문은 2022년 3분기 72억달러의 적자를 기록했다. 이는 2022년 2분기 230억엔의 사상 최대 손실과 비교했을 때만 허용되는 수치다.
손씨는 그가 깊이 생각하지 않고 몇몇 큰 투자에 돈을 걸었을 수도 있다는 것을 인정한다. 그는 자신이 소프트뱅크의 스타트업 투자가 긍정적인 결과를 낳는 황금기에 "약간 정신이 혼미해졌다"고 설명한다. 손씨는 이제 "부끄럽고 후회스럽다"고 말했다.
손 사장이 지금 가장 후회하는 투자가 있다면, 그것은 아마도 암호화폐 거래소 FTX에 대한 투자일 것이다. 일부 분석가들은 소프트뱅크와 FTX의 연관성이 더 크다고 말하지만 증거를 제시하지는 않았다. 소프트뱅크는 FTX에 대한 투자 가치 전체를 탕감하겠다고 밝혔다.
어려움에도 불구하고 소프트뱅크의 포트폴리오 규모와 손 행장의 인도 핀테크 집중은 비전펀드의 장기 전망에 여전히 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.
페이TM에 베팅
소프트뱅크의 아시아에서 가장 유명한 투자 중 하나는 Paytm(인도)에 대한 투자이다. 이 스타트업이 2021년 11월 IPO를 한 후 Paytm 주식의 일부를 매각한 후, 소프트뱅크는 여전히 이 회사에 8억달러(초기 투자액 8억 달러보다 42% 낮은)의 투자를 유지하고 있다. 소프트뱅크의 2022 회계연도 보고서에 따르면, 14억달러의 가치가 있다.
페이TM이 소프트뱅크로부터 투자를 받기 위한 조건 중 하나는 이 스타트업이 5년 이내에 IPO를 진행해야 한다는 것이다. 이론적으로 Paytm은 이를 위해 2024년까지 기다릴 수 있다. 문제는 페이TM이 투자자들의 압박을 분명히 느끼고 있다는 점이다.
IPO 1년 만에 페이TM의 주가는 IPO 가치보다 66% 낮은 542크로레에 거래되고 있다. 이런 상황에 직면한 페이TM은 12월 8일 구체적인 내용을 밝히지 않은 채 자사주 매입을 검토하고 있다고 밝혔다.
페이TM은 2023 회계연도 1분기에 6,440억 루피(8100만 달러)의 손실을 입었지만, 같은 해 2분기 영업이익을 달성할 수 있는 궤도에 올랐다고 주장하고 있다. Paytm은 또한 소규모 금융 은행으로 운영하기 위한 면허를 신청할 수도 있다. 이것은 그것이 전통적인 "은행"과 같은 모든 서비스를 제공할 수 있다는 것을 의미한다. 이는 낮은 마진율의 결제 사업을 넘어 서비스를 확장할 수 있게 해주기 때문에 페이TM의 판도를 바꿀 수 있다.
인도의 핀테크에 대한 기타 투자
소프트뱅크는 Paytm 외에도 다양한 성공을 거둔 인도 핀테크 스타트업에 투자했다. 이 중 은행 및 신용 기술 유니콘 제타(15억달러 상당)가 주목할 만한 스타트업이다.
지난 3월 제타는 마스터카드와 향후 5년간 총 구매력 600억달러 규모의 카드를 발급하기로 합의했다. 제타는 2021년에 강력한 수익 성장을 기록했다.
온라인 보험 스타트업 폴리시바자르도 소프트뱅크로부터 투자를 받았다. 폴리시바자르(Policybazaar)의 모회사 PB핀테크 주식회사가 인도 증권거래소에 상장하면서 주가가 23% 가까이 올랐지만 이후 주가는 57%나 하락했다. 그럼에도 불구하고 소프트뱅크의 보고서에 따르면 폴리시바자르에 대한 투자는 2021년과 2022년 회계연도에 여전히 3억달러의 누적 이익을 창출한다.
많은 전략적 투자
시장 상황이 불안한 상황에서 소프트뱅크는 손 회장이 관심을 갖는 어떤 스타트업에도 더 이상 '돈을 뿌릴' 수 없다. FTX의 붕괴는 소프트뱅크가 암호화폐 문제에 더욱 신중하게 접근하게 만들 것이다.
소프트뱅크가 최근 펀딩 소사이어티에 투자한 것은 소프트뱅크가 초점을 옮기고 있다는 증거다. 펀딩 소사이어티는 동남아시아 최대의 중소기업 디지털 금융 플랫폼이다. 포브스에 따르면, B2B 금융 부문은 소매 금융 서비스 부문만큼 "반짝"하지 않는다. 따라서, 그들은 또한 동일한 빠른 스케일링 속도를 가지고 있지 않다.
그럼에도 불구하고, 이것은 현 단계에서 소프트뱅크를 위한 올바른 시작일 수 있다. 펀딩 소사이어티는 사용자 채택을 늘리기 위해 지속적인 사용자 보조금과 막대한 마케팅 비용이 필요하지 않은 스타트업이다. 현 시점에서 소프트뱅크는 지속 가능한 비즈니스 모델을 갖춘 핀테크 스타트업에 더 관심을 가질 수 있다.
펀딩 소사이어티는 현재 인도네시아, 태국, 말레이시아, 베트남에서 운영되고 있다. 이 회사는 지금까지 소상공인들에게 20억달러 이상을 지출했다. 이 사업군이 동남아시아의 은행들에 의해 아직 완전히 서비스를 받지 못하고 있다는 사실은 자금 조달 협회에 큰 기회를 제공한다.
