미국의 인플레이션, 유럽의 에너지 위기, 중국의 오미크론 발생 등이 세계 경제를 위협하고 있다.

 

불과 1년 전, 전 세계의 경제학자들은 팬데믹 때문에 경기 침체에서 빠른 회복을 축하했다. 이제, 그들은 다음 경기 침체가 나타날 수 있다고 걱정하고 있다.

 

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 금리를 대폭 올리고 대차대조표를 축소하는 등 높은 인플레이션에 대처할 준비를 하고 있다. 유럽에서는 비싼 에너지가 소비자 지출을 잠식하고 공장을 더 비싸게 만들고 있다. 중국에서는 오미크론 변종이 발생하면서 당국이 대유행이 시작된 이래 가장 엄격한 봉쇄 조치를 취하게 되었다.

 

이코노미스트지에 따르면, 그것은 세계 성장의 암울한 조합이고 어두운 전망이다. 일부 경제국들은 그들이 직면하고 있는 장애물에 따라 다른 시기에 불황에 빠질 수도 있다.

지난 주 일리노이 주 샤움버그에 있는 커피숍에서 일자리 구함. 사진 AP

 

각 위험을 고려해야한다. 첫 번째는 미국 경제가 너무 뜨겁게 성장하고 있다는 것이다. 소비자물가 상승률은 7.9%, 시급은 1년 전보다 5.6% 더 높아졌다. 미국은 실업자보다 거의 두 배 많은 일자리를 가지고 있는데 이는 70년 만에 가장 높은 비율이다.

 

2021년 대부분의 기간 동안, 중앙은행들은 전염병으로 실직했던 미국인들이 돌아와 노동 시장을 회복하는데 도움이 되기를 바라고 있다. 지난 6개월 동안, 그 기대는 성과를 거두었다. 기본 근로연령을 떠났던 근로자들의 절반 이상이 돌아왔다. 그러나 임금 상승은 물가 상승으로 생활수준이 떨어지고 있어 근로자들이 더 나은 수입을 원하기 때문인지 여전히 임금은 여전히 오르고 있다.

 

연준위는 2% 인플레이션 목표를 달성하려면 임금과 물가 상승률을 모두 낮출 필요가 있다. 연초 0.25% 미만에서 12월 2.5% 이상까지 단기 금리인상을 예상하며 2023년에도 3% 이상 금리인상을 이어갈 예정이다. 이번 주에 연방준비제도이사회는 계획을 세웠다. 5월부터 연간 8조5천억달러의 채권이 감소하는데 이는 지난 양적 긴축 기간보다 훨씬 빠른 속도이다.

 

문제는 개입하기 위해 통화 수단을 사용하는 것이 필요하지만 성장에 위험하다는 것이다. 역사는 연방준비제도이사회가 경제를 불황으로 몰아넣지 않고는 고용 시장을 냉각시킬 것 같지 않다는 것을 보여준다. 그들은 945년 이후 단 세 번 경제 과열과 높은 인플레이션을 경험하는 것을 막기위한 "연착륙"을 했다. 

 

그리고 연준은 높은 인플레이션에 대처해야 하는 경우에 "연착륙"을 한 적이 없다. 채권 투자자들은 경제가 약해지면서 향후 2년 동안 연준이 금리를 다시 인하해야 할 것이라고 확신하고 있다. 이 기록을 감안할 때 그 기간 동안 경기 침체 가능성이 있다.

 

유럽도 인플레이션 문제를 안고 있지만, 그것은 높은 성장보다는 비싼 에너지와 식량 수입에 기인한다. 우크라이나의 위기와 서구의 제재는 그 대륙의 에너지 공급을 위협한다. 내년 겨울의 휘발유 가격은 미국보다 5배 높고, 가정용 에너지 소비는 GDP의 거의 두 배이다. 기업들도 어려움을 겪고 있다. 프랑스의 산업 생산은 2월에 감소했다.

 

전반적으로 유로 지역의 경제는 올해 여전히 성장할 것으로 보이지만 취약합니다. 유럽이 러시아 가스 수입을 중단해야 하는지 여부-선택이든 크렘린이 공급 중단을 결정하든-경기 침체의 위험이 증가한다.

 

또한 중국에서의 코로나19 사태로 인한 세계 성장에 대한 심각하고 즉각적인 위협이 있다. 중국은 4월 6일 오미크론 변종 2만건 이상을 보고했다. '코로나19 제로'라는 전염병 방지 조치로 상하이와 다른 주요 도시 주민 2600만명이 봉쇄됐다.

 

한 의료진이 3월 중순 중국 상하이의 봉쇄된 동네를 둘러싸고 있는 담장 앞에서 휴식을 취하고 있다. 사진: 블룸버그

 

골드만삭스에 따르면 봉쇄와 GDP의 관계가 과거와 유사하다면 중국의 실시간 생산량은 봉쇄가 없을 때보다 7.1% 낮아질 것이라고 한다. 봉쇄는 또한 전염병 이후 어려움을 겪고 있는 세계 무역을 방해할 것이다. 상하이는 수백 척의 배가 드나드는 최신 글로벌 항구이다.

 

시진핑 중국 국가주석이 방역 조치로 인한 손실을 줄이는 방안을 관료들에게 촉구했다. 그러나 그들이 너무 빨리 문을 열면 중국 본토는 최근 홍콩에서 일어난 것과 같은 감염과 사망의 물결을 보게 될 것이다.

 

그것은 소비자들을 놀라게 하고 그 자체로 경제적 혼란에 빠지게 할 것이다. 중국이 가장 효과적인 예방 접종을 통해 충분히 많은 노인들에게 예방 접종을 할 때까지 폐쇄는 국가에 대한 지속적인 옵션이자 세계 경제의 변동성의 원천이 될 것이다.

 

세 가지 모두가 위태로운 상황에서 정책 입안자들은 종종 세계 경제에 문제를 일으켰다는 비난을 받는다. 연준은 사람들이 파티를 시작할 때 음료수를 비축하는 것과 같이 경제가 살아나자마자 금리를 인상한다. 유럽 정부는 또한 러시아 천연 가스에 대한 의존도 문제에 직면해 있다. 그리고 중국이 전염병을 억제하는 것이 얼마나 어려울지 예측 가능하다.

 

역사적으로 경제 문제는 종종 예기치 않게 찾아왔다. 그러나 오늘날, 이 세 가지 모두 본질적으로 예측 가능하고 피할 수 있다.