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[투자] 2023년 투자 채널 전망

세계 경제의 최대 3분의 1이 불황에 빠질 수 있고 세계 GDP는 2.2~2.5% 성장에 그칠 것으로 예상되는 2023년에도 베트남 경제는 다양한 어려움에 직면할 것으로 전망된다고 BIDV 연구 및 훈련소의 깐반룩 소장은 말한다.


지금 투자자들이 해야 할 일은 베트남과 세계의 경제적 어려움 속에서 수익성이 있다고 보는 적절한 투자 채널을 신중하게 선택하는 것이다.

 

은행예금

 

경제 불안의 맥락에서 은행 예금과 같은 안전한 투자 채널을 고려하고 우선순위를 정해야 한다.

 

2022년 1·2분기 예금금리가 대출금리 인하를 뒷받침하기 위해 낮은 수준을 유지하면서 경기회복 가속화에 일조했다. 이에 따라 신용기관 예금은 11월 말까지 5.5%로 신용 증가율 12.2%의 절반 수준에 그쳤다. 따라서 시중은행들은 유동성 확보를 위해 예금금리를 인상했다. 지난 2021년 5.4~6.8%였던 일부 은행의 예금금리는 11월 말 기준 12개월 기준 연 최대 9~10% 수준이었다.

 

BIDV연수원 자료에 따르면 12월 말까지 개인고객을 대상으로 한 4개 국책은행의 12개월 평균 예금금리는 7.4%로 전년 동기 대비 1.83%포인트 상승했고, 기관은 6.4%로 1.43%포인트 상승했다.

 

이러한 금리 인상은 2022년 3분기부터 이뤄졌기 때문에 2022년 한 해 동안 예금자들의 저축에 큰 영향을 미치지 못했다. 따라서 2022년 인플레이션 이후 예금자들의 수익률은 약 4~5%였다.

 

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 2023년 1분기 말까지 금리 인상을 지속해 베트남 금리에 연중 영향을 미칠 것으로 전망됐다. 인플레이션, 이자 및 환율 압력이 여전히 존재하여 예금 금리가 2023년에도 높은 수준을 유지할 가능성이 높다.

 

이는 투자자들에게 이익이 될 뿐만 아니라 다른 투자 채널로 유입되는 자본 흐름에도 영향을 미쳐 유동성이 감소하고 주식, 채권, 부동산 채널에 하락 물결을 일으킬 수 있다.

 

베트남 증시는 2022년 세계에서 가장 강한 하락장 중 하나다. 

 

◆ 주식시장

 

2022년 베트남 증시는 장기간의 상승세를 경험한 후 조정 국면에 접어들었다. 12월 15일 현재 호찌민 증권거래소(HoSE)를 대표하는 VN-지수는 약 1천500포인트에서 1천50.28포인트로 30% 가까이 급락했다. 시장의 유동성은 크게 감소해 11월 HoSE 평균 거래액은 세션당 11조4000억동(4억8614만달러)으로 2021년 말 대비 42% 감소했다.

 

일반적으로 베트남 증시는 2023년 국내총생산(GDP) 성장률이 세계 다른 국가들에 비해 높은 수준을 유지할 것으로 전망되고 물가상승률은 계속 통제될 것으로 전망돼 긍정적인 전망을 유지하고 있다. 이러한 조정은 또한 투자자들, 특히 장기적인 것들에게 시장에서의 주식 평가를 매력적으로 만들었다. 11월 VN-지수의 P/E(수익 대비 가격)는 2008년과 2012년에 비해 약 10배 감소했다.

 

베트남 증시에 대한 긍정적인 전망은 외국인 투자자들이 2021년 12월보다 5% 증가한 64조동(27억3천만달러) 이상의 총 거래액을 기록한 것도 반영된다.

 

가장 중요한 것은 11월에 15조동 이상의 주식을 매입했다는 것인데, 10월 말에 3조2천억동(1억3636만동)의 순매도자와 비교했을 때 순매수자들은 거의 12조동을 회수했다.

 

주가조작 등 위반행위 처리가 시장을 더 건강하게 만드는 데 도움이 됐다. 결과적으로, 현재의 증권 시장은 더 높은 위험을 받아들일 수 있는 장기 투자자들에게 적합할 수 있다. VN-지수는 2023년에 약 10-15% 증가할 것으로 예상된다.

 

◆ 채권시장

 

재무부는 11월 말까지 총 182조2200억동의 국채를 발행했는데, 이는 당초 2022년 계획인 400조동의 46%, 조정 계획인 215조동의 85%에 해당한다.

 

베트남채권협회(VBMA)에 따르면 2022년 11월까지 총 회사채 발행액은 약 336조동(143억3천만달러)으로 2021년 같은 기간에 비해 57% 이상 감소했다. 이중 공모주는 60% 급락했고, 사모는 56% 감소했다.

 

또한 많은 기업들이 적극적으로 발행된 채권을 환매하여 총 가치는 약 163조동(69억5천만달러)으로 전년 대비 32% 증가했다. 특히 반팅팟 사건 이후 채권 상환액이 큰 폭으로 증가했다. 반면 반팅팟 회원사 채권을 사들인 이들은 자본금 회수에 어려움을 겪었다. 이는 회사채 투자 채널에서 상당한 리스크를 나타냈다.

 

회사채 사모 발행에 관한 법령 65/2022/ND-CP의 발표는 시장이 더 안전하고 지속 가능하도록 부분적으로 도움을 주었지만, 보다 적절한 로드맵이 필요하다.

 

아울러 2022년에는 딴호앙민, 반팅팟 등 회사채 발행과 관련한 위반행위를 규제당국이 엄격하게 처리해 장기적으로 시장이 지속적으로 발전할 수 있도록 지원했다.

 

그러나 65호 법령이 회사채의 사모 발행을 강화하면서 공모 비용은 시간과 노력이 필요한 반면 회사채 발행은 10월과 11월에 10조동(4억2600만달러)에 그쳐 첫 9개월간 326조동에 비해 급감했다.

 

게다가 전문 증권 투자자들에 대한 규제가 강화되면서 회사채를 살 수 있는 개인 투자자들의 수가 줄어들었다.

 

시장이 직면한 어려움을 제거하기 위해 65호 법령이 보다 개방적인 방향으로 개정돼 향후 1~2년 내 회복이 용이할 것으로 기대된다. 다만 이는 여전히 아마추어 개인투자자에게는 적합하지 않은 고위험 시장이다.

 

현재 회사채 투자 채널은 금융시장에 대한 지식이 있고 기업의 운영 현황을 분석할 수 있는 투자자에게 적합하다.

 

◆ 부동산 시장

 

2022년에도 부동산은 투자자들의 관심을 지속적으로 끌었다. 상반기 베트남 부동산 시장은 대유행 이후 강한 회복세를 보이며 비교적 긍정적인 모습을 보였다. 다만 3분기부터는 자본 접근성이 제한된 탓에 시장이 둔화될 조짐을 보였다.

 

게다가 주요 그룹인 딴호앙민과 반팅팟의 지도자들이 체포되면서 투자자들의 신뢰와 부족한 공급, 수급 불균형, 높은 가격과 같은 일부 "근본적인" 문제에 영향을 미쳤다.

 

건설부에 따르면 2022년 3분기 말 하노이 시내와 호찌민시 인근 지역에서 제곱미터당 2천500만동(1066달러) 이하의 아파트값이 상승 조짐을 보인 반면 집값과 땅값은 하락하기 시작했다.

 

부동산 사이트(https://batdongsan.com.vn/)의 통계에 따르면 타운하우스의 9개월 평균 임대율은 하노이에서 연간 3%, 호찌민에서 2.9% 상승했다.

 

전문가들은 현재 시장의 어려움은 딴호앙민, FLC, 반팅팟의 지도자들이 체포된 이후의 자신감의 위기에서 비롯된다고 말했다. 또한 높은 부동산 가격과 제한된 신용 접근성으로 인해 2022년 3분기부터 부동산 거래가 둔화되었다.

 

다만 상대적으로 긍정적인 경제발전 전망과 주무기관의 급격한 위반행위 처리로 올해 3분기나 4분기부터는 부동산 시장이 회복될 것으로 전망된다.

 

베트남 최고의 생산자이자 무역업자인 SJC의 골드


◆ 금 시장

 

2022년에 SJC 금 가격은 3월에 1양(tael)당 7천300만동(3천113달러) 이상에 도달한 후 12월 13일에 1인당 6천715만동으로 약간 감소했다. 따라서 SJC 금 투자 수익은 약 8%로 금이 안전하고 안정적인 투자 채널로 남아 있음을 보여주었다. 하지만 수익률은 평균이었고 시장은 2015년 이전만큼 활기가 없었다.

 

경제적 불확실성과 위험의 맥락에서, 금은 안전과 안정성 때문에 투자자들에게 더 매력적일 것이다. 그러나 위에서 언급한 바와 같이, 정부와 중앙은행은 지속적으로 금 시장을 안정시키고 경제의 "황금화"를 줄이는 정책을 추구하고 있기 때문에 수익성은 평균적이고 시장 유동성은 온건하다.

 

결론적으로, 은행 예금과 금 통로는 여전히 안전한 것으로 여겨진다. 특히 2023년에도 금리가 높은 수준을 유지할 것으로 전망되는 등 은행 예금이 투자자들에게 더욱 매력적이다.

 

부동산과 증권 시장은 매력적인 투자 채널이 지속될 수 있지만, 더 높은 수준의 위험을 제기한다. 따라서, 투자자들은 그들의 위험 선호도, 재정적 능력, 지식과 경험에 따라 투자 채널을 선택해야 한다.

 

2023년은 러시아-우크라이나 갈등, 유럽의 에너지 위기, 일부 경제가 소폭 침체, 중국의 느린 경제성장, 높은 금융통화 리스크 등 외부 변수부터 인플레이션 압력, 환율, 이자, 금리 인상, 문제 회사채, 주식 및 부동산 시장, 기후 변화 영향. 등 내부 이슈까지 베트남 경제에 많은 도전이 예상되는 한 해가 될 전망이다.

 

이에 따라 BIDV연구원은 베트남 경제가 2022년 8%에서 2023년 6~6.5% 성장할 것으로 전망했다. 인플레이션 또한 4-4.5%까지 상승할 것이다.

 

*BIDV 연구소는 베트남의 "빅4" 은행 중 하나인 국영 BIDV의 단위이다.

 

-경제학자 깐반룩


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