전문가들에 따르면 베트남은 이미 인플레이션이 진행된 뒤 환율에 3~5% 증가하면 국민과 기업에 큰 영향을 미칠 것으로 보인다. 따라서 많은 전문가들은 베트남 동화의 평가절하를 피하기 위해 특별한 가격 통제가 필요하다고 권고하고 있다.

지난 8월 미국의 인플레이션 지표가 전문가들의 예상보다 높게 상승한 이후 달러화는 다시 강하게 상승하는 경향을 보이고 있다. 이는 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 올해 세 번째로 금리를 75베이시스포인트 인상할 가능성을 거의 확실하게 예측한 것이다.

 

어제(14일) 오전 중앙환율은 현재 23,257 VND/USD로 등재된 전장 대비 13동(VND) 큰 폭으로 상승세로 돌아섰고, 14일 최고 환율은 23,955 VND/USD, 최저 환율은 22,559 VND/USD이다.

 

이는 지난 4차례 중앙금리 인상 중 첫 번째 인상이다. 한편 이날 오전 시중은행들의 미국 달러화 가치는 은행별로 20동에서 90동으로 일제히 대폭 조정됐다.

 

달러화의 상승세는 미국의 인플레이션이 치솟았던 올해 초부터 나타났고 7월 미국의 인플레이션 수치가 억제된 최근에서야 냉각됐다. 전문가들에 따르면 환율은 베트남 국영은행(SBV)을 '딜레마'에 빠뜨리는 문제이고, 한편으로는 물가상승률 조절이 필요하고, 다른 한편으로는 기업을 지원해야 한다는 것이다.

 

이 문제는 또한 거시경제 안정 유지, 인플레이션 통제, 성장 촉진 및 현 상황에서 경제의 주요 균형 확보에 관한 회의에서 논의되었다.

 

금융 전문가인 쯔엉반푸옥 전 국가금융감독위원회 위원장 직무대행이 밝힌 바에 따르면 베트남은 환율 안정을 계속 주장할 필요가 있다. 만약 VND가 평가절상되지 않도록 한다면, 그건 괜찮지만, VND가 평가절하되지 않도록 확실히 해야 한다.

 

이 전문가는 미국이 9월 21일에도 금리를 계속 올리면서 금리 인상이 궁극적으로 환율 상승의 역할을 할 것으로 전망하고 있다.

 

베트남의 경우 인플레이션을 통제하기 위해 USD를 고정해야 한다. 오늘날 우리가 달성한 인플레이션 통제의 큰 성공은 환율 정책의 조용한 기여 덕분이다.

 

◆ VND가 미국 달러 대비 2.5~3% 평가절하된 적이 있다

 

SSI증권분석 SSI리서치도 9월5~9일 주간 머니마켓리포트에서 지난주 초 1차 거래에서 비엣콤뱅크의 환율이 조정기를 맞았다며 은행간 시장에서 환율이 매수·매도 방향 모두 140동으로 크게 올랐다고 밝혔다. 23,500동/USD 이상으로 마감되었다.

 

예상대로, SBV(중앙은행)는 9월 7일 거래소에서 USD의 판매 가격을 23,700 VND(23,400 VND에서)로 인상했다.

 

이는 SBV로부터의 올해 미국 판매율의 마지막 조정일 수 있으며, 이번 조정에서 일부 긍정적인 점이 기록되었다.

 

우선 기존 조정과 달리 SBV 조정 이후 환율 움직임이 빠르게 냉각됐고, 주말 비엣콤뱅크의 환율은 지난주 말에 비해 90동 증가하는 데 그쳤다.

 

둘째, 자유시장에서의 환율 이동이 비교적 안정적이며, 상장시장과의 차이도 그리 크지 않다. 이는 현재 시장에서 수용되고 있는 USD/VND 환율이 23,500~23,600 VND 정도이며 가까운 미래에 USD가 계속 큰 폭으로 상승할 것에 대비하기 위해 SBV의 공모가를 더 높게 제시한다는 것을 보여준다.

 

SSI리서치는 연말에는 계절적 요인, 수출입 활동, 송금 등으로 외화 공급이 더욱 긍정적일 것으로 기대하고 있다. 2022년에도 환율 압박은 여전하고, VND가 미국 대비 2.5~3% 하락할 수 있는 시점이 있지만 연준의 금리 인상 모멘텀이 사라질 수 있는 연말에는 상황이 완화될 가능성도 있다. 최종 단계에서, 그리고 세계 경제의 성장/인플레이션 위험을 더 명확하게 볼 수 있다.

 

VND는 여전히 미국 대비 가치가 가장 낮은 그룹에 속한다 (출처: SSI 리서치)

 

◆VND가 평가절하되면 무슨 일이 일어나는가?

레쑤안응이아 전 국가금융감독위원회 부위원장은 거시경제에 영향을 미치는 환율 요인을 분석하면서 환율이 안정되지 않았다면 베트남은 인플레이션이 발생하며 환율은 3~5% 증가했을 것이라고 말했다. 투입재료가 비싸지면 사람과 기업에 큰 영향을 미칠 것이다. 인플레이션이 통제되지 않으면 경제에 미치는 위험이 클 것이다. 

 

반대로 베트남이 환율안정 정책을 장기간 유지한다면 미국 달러화 절상으로 다른 통화 대비 VND 절상 효과도 나타나기 때문에 수출에 영향을 미칠 수 있다. 그러면 베트남이 유럽 국가, 일본, 한국에 수출하는 물품이 비쌀 것이다. 이것은 수출에 부정적인 영향을 미친다.

 

9월 12일 오후 회담의 결론에서 팜민찐 총리는 시기적절하며 효과적인 정책을 갖기 위해 항상 매우 침착하고 실제 상황을 면밀히 따라야 하며 통화 정책과 재정 정책 간의 동기적이고 긴밀하며 효과적인 조정을 보장해야 한다고 강조했다. 특히 가격을 통제하고 베트남 동이 평가절하되지 않도록 한다.