지난달 말 국내 2위의 공공 제약 제조회사인 트라파코 JSC는 2020년 주주 총회를 열어 1분기 실적을 검토하고 새로운 개발 전략을 논의하고 연간 목표를 설정했다.

 

그룹은 1월과 3월 사이에 이익과 수익이 분기 목표치를 5% 초과한 좋은 실적을 올렸다. 트라파코는 현재 3대 주주는 State Capital Investment Corporation(35.67%), Magbi Fund(24.99%), Super Delta Pte(15.12%)이다. 

단기적으로 더 나은 성과

1분기는 트라파코와 함께 베트남 4위 제약사인 이멕스팜제약JSC(IMP), 하장제약(DHG) 등 국내 대형 제약사들은 좋은 결과를 가졌다.

 

IMP의 총 수익은 전년대비 10.1% 증가한 1,323만 달러에 달했고, 총 세전 이익은 전년대비 13.2% 증가한 223만 달러를 기록했다. 인상적인 것은 장외거래(OTC)와 병원 처방(ETC)의 비중이 모두 증가했으며, 수익 구조는 각각 69.5퍼센트와 30.5퍼센트에 달했다. 이멕스팜의 외국인 지분 한도는 현재 49%로 설정되어 있으며, 발레스트란트 주식회사(5.92%)와 크웨 베틸리궁겐 AG(14.26%)가 외국인 주주로 있다.

 

이와 유사하게 DHG도 그 기간 동안 약 5217만 달러의 수익을 올렸다고 한다. 이는 작년 같은 기간의 3714만 달러보다 증가한 것이다. 현재 일본 5대 제약 중 하나인 타이쇼 제약 홀딩스가 50.78%의 지분을 갖고 있다.

 

FPT증권(FTS)의 4월 보고서에 따르면 코로나바이러스 사태는 국내 비축물량 수요 증가로 인해 IMP의 여러 OTC 의약에 긍정적인 영향을 주었다. IMP는 EU-GMP 공장 인증으로 가격 25~30% 인하로 경쟁력을 확보했다.

 

큰 제약회사은 부채비율이 낮아 안전한 금융구조에서 우위를 점했다. "자본 대비 부채비율은 0.8배에도 못 미치는데, 이 중 하타이제약JSC(DHT)를 제외하면 자본에 대한 부채는 0.3배에도 못 미친다. 이는 경기 침체에서 부채 상환에 대한 압박을 피하는 데 도움이 된다"고 응우옌 부 꾸엉 FTS 애널리스트는 말했다.

 

그러나 그는 COVID-19가 1분기 국내 모든 제약사의 OTC 매출 증가는 일부 제약사들뿐이었다. 약국의 매출은 마스크, 핸드젤, 비타민, 진통제와 같은 면역력 강화 제품의 판매 증가에 힘입어 164~168%로 크게 증가했다. 그러나 이러한 약품들이 모든 제약회사들의 장점은 아니다.

 

1분기 개선으로 일부 제약사들이 2020년 목표를 더 높게 잡았다. 예를 들어, 트라파코는 올해 8695만 달러의 연결 매출과 780만 달러로 세후 수익을 각각 전년 대비 16%와 9% 증가시키는 것을 목표로 하고 있다. 한편 DHG는 세전 이익을 1%포인트 올리는 것을 목표로 하고 있다. IMP는 당기순이익과 세전이익에서 각각 25퍼센트와 28퍼센트의 증가를 예상했다.

 

업계 관계자들은 베트남 제약회사와 협력사 간 협력 과정이 정체되고 있는 점, 계속되는 대유행으로 인한 글로벌 원료 공급망 중단 등을 이유로 전략 수립에도 불구하고 새로운 목표의 실현 가능성에 대한 우려를 제기하고 있다.

장기전략

트라파코는 2019년 짝퉁뿐 아니라 국내외 경쟁업체들의 경쟁이 치열해지면서 도전적인 한 해를 맞았다. 한 회사의 재무제표에 따르면, 그것의 연결 수익은 목표치보다 7.5퍼센트 감소했고 전년대비 거의 5% 감소한 7480만 달러에 달했다.

 

이 그룹은 2020~2025년 미래 성장 기반을 조성하기 위해 지난해 5대 핵심 솔루션에 힘을 쏟았다. 병원 마케팅 부서를 신설하고 담당 부국장을 임명해 마케팅 활동을 쇄신하고 비용을 최적화하며 ETC를 개발하는 내용 등이 포함됐다.

 

이를 위해 트라파코는 훈련을 강화하고, 기술 협력과 이전을 촉진하며, 서양의약품 생산에 대한 투자를 개선했다. 이러한 노력에도 불구하고 트라파코의 사업 성과는 여전히 예상보다 저조했다.

 

올해, 여전히 이러한 사업 전략에 집중하고 있다. 한국 협력사 대웅으로부터 10~15개 의약품에 대한 기술 이전과 동시에 ETC 채널 개발에 서비스를 제공하기 위한 제품 포트폴리오 다변화를 위한 새로운 전략적 파트너 발굴을 목표로 하고 있다. 현재 ETC는 트라파코 투자 포트폴리오의 상위 브랜드 중 매출의 8%만을 차지하고 있다.

 

한편 DHG는 유통망 확대, AEON몰, 빅C, 안캉, 메디케어, 파마시티, 빈파 등 슈퍼마켓과 제약스토어 체인과의 협력 강화, 전자상거래 트렌드 수용, 라자다, 티키, TV홈쇼핑, 기타등 유통채널 가입으로 OTC 시장점유율 유지를 위한 전략을 취하고 있다.

 

IMP는 ETC 부문에 집중할 것이다.

 

우려는 여전하다.

물론, 코로나바이러스 비상사태로 인해 그들의 전략이 계획대로 되는 것은 좀 어렵기 때문에 트라파코, DHG 등이 새로운 목표를 달성하기는 쉽지 않다. 한 전문가는 "이번 대유행으로 바이러스 피해 지역의 전문가와 파트너의 이동이 제한되고 EU와 베트남 파트너의 의약품 생산에 대한 기술이전 절차 승인을 받지 못하고 있다"고 설명했다.

 

게다가, 많은 국내 제약회사들은 원료 공급망의 중단으로 인해 성분 부족에 직면하고 있다. 현재 베트남의 의약품 생산은 현지 수요의 80~90%를 차지하는 수입 원료에 많이 의존하고 있으며, 중국과 인도가 80% 이상을 차지하고 있다.

 

코로나바이러스 발생으로 2019년 말부터 중국 내 활성제약재료(API) 공장이 대거 가동 중단되는 반면 인도는 필요한 API 수출을 제한하고 있다. 현재 중국은 세계 최대 API 제조업체로 40~60%를 차지하고 있다. 이는 베트남이 지난 2월 의약품 원료 수입에서 전년대비 30.8% 감소한 것으로 입증됐다.

 

FPTS에 따르면 Domesco Medical Import – Export JSC(DMC)와 DHG는 공급망 붕괴로 가장 큰 타격을 받고 있다. 전염병이 2020년 2분기까지 더 심각하게 발전하면 DMC, DHG 등은 부족분이 더 심각해져 중국과 인도 이외의 다른 공급처를 찾지 않을 수 없게 되어 이익이 줄어들 가능성이 있다. 현재 DHG의 성분의 80% 이상이 수입품이다.

 

IMP, 트라파코, OPC 제약 JSC는 중국과 인도의 원료에 덜 의존하기 때문에 DHG, DMC 등에 비해 영향이 적을 수 있다. IMP는 EU산 원료로 서양 의약품을 생산하고 있고, 트라파코, OPC 등 한의약 제조업체는 스스로 성장해 공급을 보장할 수 있다. 그러나 장기적으로 바이러스가 계속 확산되면 어느 정도 IMP는 여전히 어려움을 겪을 것이다. 이 회사는 중국과 인도에서 수입되는 원료의 50%를 차지하고 있으며, 원료의 비축량은 4월말까지 생산능력을 유지할 수 있다고 한다. 트라파코의 경우 서양의약품 생산을 위한 원료 비축량은 2분기 말까지 충분하다.

 

업계 관계자들은 COVID-19 감염자가 세계적으로 감소할 것으로 전망하고 있으며, 2월 말부터 중국 내 API 공장 가동 재개, 인도 규제 완화 기대 등 여러 가지 긍정적 요인이 작용하고 있어, 단기적으로만 제약 성분 공급망에 영향을 미칠 것으로 기대하고 있다.

 

FPTS는 "IMP의 경우 '긍정적, 트라파코의 경우 '모니터링, 1분기 생산에 필요한 재료가 부족한 DMC, DHG와 부채 비율이 높은 DHT는 '부정적'으로 평가한다"고 말했다.

-출처:베트남넷