미래에셋증권의 계경태 글로벌 비즈니스 전략 매니저는 "지금은 시장이 저평가되고 있고 기업 이익이 회복되었으며 시장 지위가 업그레이드되는 등 탄탄한 펀더멘털을 갖춘 베트남 주식을 사 모으기에 좋은 시기"라고 말한다.

 

 

월요일(1월 6일) '포따이찐'(파이낸셜 스트리트) 토크쇼에서 케이는 2024년에도 글로벌 환경이 여전히 어려운 가운데 베트남 국내 경제는 강한 회복세와 거시경제 안정세를 보였다고 언급했다.

 

GDP 성장률은 국회가 설정한 목표를 초과하는 7.09%에 도달하여 베트남을 지역 및 전 세계 경제 성장률 상위 국가 중 하나로 자리매김했다.

 

호치민 증권거래소를 대표하는 VN-지수는 12.11% 증가했으며, 시가총액은 20% 성장하여 2023년 베트남 GDP의 70%에 해당한다. 이는 기업, 투자자, 일반 대중의 신뢰를 강화하는 데 도움이 되었다고 그는 지적했다.

 

그에 따르면 2024년은 미국 연방준비제도이사회의 예상보다 느린 금리 인하와 미국 달러 강세로 인해 어려운 한 해였다.

 

미국 경제는 인플레이션이 하락 추세에 있는 가운데 강력한 GDP 성장을 계속 유지했다. 이는 베트남을 포함한 다른 많은 시장이 순 외국 자본 유출을 경험하는 동안 미국은 상당한 외국인 투자 유입을 유치하는 데 도움이 되었다.

 

베트남 중앙은행이 2023년 3월에 정책 금리를 인하한 이후 외국인 투자자는 40억달러 이상의 베트남 주식을 순매도했다.

 

미래에셋 임원은 "결과적으로 거래 가치의 80% 이상을 차지하는 국내 개인 투자자는 2024년을 관찰하고 기다리는 신중한 접근 방식을 선택했다."라고 말했다. 그는 베트남의 지속적인 개혁이 2025년에도 경제가 계속해서 긍정적으로 성장하는 데 도움이 될 것이라고 언급했다.

 

그는 외부적 어려움 속에서도 공공 투자가 베트남의 주요 성장 동력이 될 것이라고 예측했다. 정부는 도로에 350억 달러, 공항에 165억 달러, 항구에 130억 달러, 철도에 100억 달러를 포함하여 2030년까지 인프라 개발 계획을 세웠습니다. 이 계획은 충분한 재정 여력이 뒷받침된다.

 

개정된 공공 투자법은 2024년 공공 투자 기금의 느린 지출을 해결할 것으로 예상된다. 베트남은 2025년 공공 투자를 가속화할 예정이며, 2025년 투자 및 개발 지출은 2024년 추정 수치에 비해 15.5%, 2024년 계획에 비해 16.7% 증가할 예정이다.

 

베트남중앙은행은 2025년 신용 성장률 16%를 목표로 하고 있으며, 이는 공공 투자 지출이 더 빨라지고 부동산 부문이 더욱 개선됨에 따라 이루어질 것으로 예상된다. 잘 통제된 인플레이션 덕분에 기업 활동을 지원하기 위해 현재의 금리 수준을 유지하기 위해 노력할 것이다. 이러한 요인들이 작용함에 따라 GDP의 50~55%를 차지하는 소비는 경제와 함께 가속화될 것으로 예상된다.

 

그에 따르면 베트남 정부는 2025년까지 주식 시장 시가총액을 GDP의 100%로, 회사채 시장 규모를 GDP의 20%로 늘리는 등 금융 시장 발전 목표를 설정했다.

 

2022년에 큰 폭으로 조정된 후 주식 시가총액은 2023년 GDP의 거의 100%에서 70%로 감소했다. 이 수치는 베트남 기업들이 주식과 채권을 통해 자본을 조달하기보다는 주로 은행 신용에 의존하고 있음을 반영한다.

 

정부는 법적 프레임워크, 시장 인프라 및 기업 지배구조 기준의 개선을 통해 주식 시장을 발전시키기 위한 솔루션을 적극적으로 시행하고 있다.

 

정부는 주식 시장의 규모, 유동성, 다각화를 강화하기 위해 상장 기업의 국가 자본 매각, 기업공개(IPO) 촉진, 상장 절차 간소화 등의 전략도 고려하고 있다. 2025년까지 신흥 시장 지위로 업그레이드하는 것이 중요한 목표이다.

 

이러한 노력이 계속된다면 FTSE 러셀은 2025년 9월에 베트남을 신흥 시장 지위로 업그레이드할 수 있다. 이번 업그레이드는 이 지수를 추적하는 펀드와 상장지수펀드(ETF)의 신규 자본 유입 덕분에 베트남 주식 시장의 재평가에 도움이 될 것으로 기대된다.

 

돌이켜보면, 베트남 주식 시장이 5주기를 거쳤으며 P/E 비율은 최저 11배에서 최고 20배에 달한다고 언급했다. 주식 시장은 2022년 11월 바닥을 찍은 이후 계속 상승하고 있다. 현재 VN-지수는 장기 평균인 17배보다 낮은 14.8배의 P/E 비율로 거래되고 있어 밸류에이션이 여전히 매력적이라는 것을 알 수 있다.

 

또한 기업 이익은 2025년 16% 성장할 것으로 예상되는 등 회복세를 보이고 있다. 공공 투자와 신용 성장도 가속화될 것으로 예상돤다. 특히 2024년 8월 부동산 관련 3법이 조기 통과되면서 2025년 부동산 시장 회복의 길을 열었다. 그는 "따라서 지금은 탄탄한 펀더멘털을 갖춘 주식을 축적하기에 좋은 시기"라고 언급했다.

 

투자 전략과 관련해서는 포트폴리오 다각화와 중요한 시장 변화에 대한 대비가 핵심 요소라고 강조했다. 2025년에는 연준의 금리 인하 경로와 미국의 무역 정책을 면밀히 모니터링하는 것이 중요할 것이다.

 

"시장이 지나치게 낙관적으로 변할 때 투자자들도 주의해야 한다. 반대로 시장이 지나치게 비관적으로 변할 때는 낮은 밸류에이션으로 주식을 축적할 수 있는 기회이다."라고 그는 조언했다.