미래에셋은 이번에 발간된 3월 시장전략 보고서에서 올해 VN-지수가 1700포인트(합리적 P/E 약 16배에 해당)를 돌파할 수 있을 것이라는 기대감을 유지하고 있다.

 

이밖에 미래에셋증권(베트남)은 인도(24.x배), 태국(18.x 배), 필리핀(17x배), 인도네시아(15x배), 말레이시아(15x배) 등 일부 역내 국가에 비해 베트남 증권의 평가가 상대적으로 매력적이라고 보고 있다. 

 

더욱이 베트남의 현재 ROE(15.6%)는 대만(16.5%)을 제외한 역내 여러 나라보다 높아 2022년에도 이익 성장 모멘텀을 유지하면 지속적으로 개선될 수 있다.

 

"우리는 현재의 가치 평가가 여전히 꽤 매력적이라고 생각한다. 베트남 시장의 매력과 외자 유치 가능성을 보여주는 대목이다. 한편, 혁신은 기준을 만족시키는 것을 목표로 한다. 이 보고서는 "신흥시장으로의 업그레이드를 통해 시장의 투명성과 효율성을 개선한다"고 밝혔다.

 

▶시장동향: 2022년 계속 성장(VN-지수, P/E 16x              ▶지난 P/E 지수정보

 

나아가 미레에셋은 증시 전망이 낙관적인 가운데 개인투자자(2021년 전체 거래대금의 86%)가 매력적이지 않은 저축금리 상황에서 시장의 주요 동력이 될 것으로 전망했다.

 

지난 1월 말 현재 개별 증권 계좌 수(450만 계좌 이상)는 전체 인구의 5%가 채 되지 않는다. 이에 국내 개인들의 신규 계좌 개설 건수는 향후에도 일부 온라인 신규 계좌 개설이 편리한 eKYC 적용 덕분으로 큰 폭으로 증가할 것으로 예상된다.

 

이번 분석보고서에서는 미래에셋이 기업의 동력과 리스크를 제시한다. 올해 기업의 성장 동력은 4가지다.

 

첫 번째는 2022년부터 2023년까지의 경제 회복 프로그램으로, GDP의 약 4%에 달하는 규모로 인프라 투자와 소비 수요 촉진, 투자가 중심이다.

 

둘째, 젊은 인구와 중산층 증가, 급격한 도시화 등 핵심 촉매가 부가가치세 인하로 삶의 질은 높은 소비를 견인하면서 내수 소비가 낮은 기반에서 강하게 반등할 것으로 예상된다.

 

셋째, 이자율이 낮게 유지되면서 2022년에는 신용이 13% 증가할 것으로 예상된다.

 

넷째, 수출기업은 대외수요가 회복되면서 자유무역협정의 수혜를 입을 것이다.

 

(1) 질병 확산 (2) 지정학적 긴장 (3) 글로벌 및 국내 인플레이, (3) 미국은 인플레이션을 억제하기 위해 예상보다 빠른 기본금리를 인상 (4) 부실채무 위험 등 네 가지 위험이 고려된다.