UOB 분석가들은 베트남 동(VND)에 대해 신중한 전망을 유지하며, USD/VND 환율이 2026년 1분기에 26,300까지 상승한 후 분기별로 점진적으로 하락할 것으로 예상한다.

UOB 은행(싱가포르)의 글로벌 시장 및 경제 연구 부서는 최근 발표한 '2026년 1분기 베트남 경제 전망 보고서'에서 베트남의 인플레이션이 아직 뚜렷한 둔화 조짐을 보이지 않고 있다고 밝혔다.

UOB에 따르면, 올해 첫 10개월 동안 평균 인플레이션율은 3.3%를 기록했으며, 이는 2024년 평균 3.6%, 2023년 평균 3.26%와 비교된다. 인플레이션을 가장 크게 상승시킨 품목은 주택 및 건축 자재(전년 동기 대비 평균 6.2% 상승, 전체의 18.8% 차지)와 의료(전년 동기 대비 평균 17% 상승, 전체의 5.4% 차지)였다.

2026년의 긍정적인 경제 성장 전망과 베트남 동(VND)의 지속적인 평가절하 압력이 맞물려 이러한 요인들은 베트남 중앙은행(SBV)의 추가적인 통화 완화 정책 여지를 제한할 것으로 예상된다. UOB는 베트남 중앙은행이 재융자 금리를 4.5%로 유지할 것으로 전망한다.

분석가들은 관세 관련 불확실성이 시장 심리에 압박을 가하고 있지만, 베트남 동(VND)이 미 달러 대비 4년 연속 약세를 기록하며 올해를 마감할 것으로 전망하고 있다. 예상보다 높은 경제 성장률이 약세폭을 제한하는 데 도움이 되어 연초 대비 약세율은 이전과 비슷한 3.5%에 그쳤다.

UOB에 따르면, 베트남 중앙은행이 연중 기준금리를 4.5%로 유지하고 외환시장 개입을 통해 급격한 변동을 최소화한 덕분에 환율 변동성이 억제되었다.

보고서는 "2026년까지 전반적인 전망 속에서 미 달러화 가치가 소폭 하락할 것으로 예상되지만, 베트남 동은 다른 지역 통화 대비 약세를 지속할 것으로 전망한다"고 밝혔다.

이에 따라 분석팀은 베트남 동(VND)에 대해 신중한 전망을 유지하며, USD/VND 환율을 2026년 1분기 26,300, 2분기 26,100, 3분기 26,000, 4분기 25,900으로 전망하고 있다.

△ 2026년에는 미국 달러화 약세 예상

2026년을 내다보며 분석가들은 주로 연준(Fed)의 통화정책 완화 지속 기대감에 힘입어 미국 달러화가 약세를 보일 것이라는 전망을 유지하고 있다. 향후 몇 달 동안 정치적 위험이 다시 불거져 미국 달러화에 하방 압력을 가할 수 있다.

제롬 파월 연방공개시장위원회(FOMC) 의장의 임기가 2026년 5월에 종료됨에 따라, 시장은 후임자가 트럼프 행정부의 저금리 기조에 더 부합하는 정책을 펼칠 가능성을 반영할 것이라고 본다. 이러한 시나리오는 경기 순환 말기 정책 금리 인하에 대한 기대감을 강화하여 미국 달러화의 장기적인 약세 추세를 초래할 수 있다.

UOB의 최신 DXY 지수 전망치는 2026년 1분기 98.2, 2분기 97.3, 3분기 96.5, 4분기 95.7이다.

"그러나 지속적인 인플레이션(여전히 연준의 2% 목표치를 상회함)과 경기 순환 말기 요인, 특히 이러한 가능성을 반영하여 가격에 반영된 OIS 곡선으로 인해 달러화 하락 속도가 억제될 수 있다"고 보고서는 밝혔다.