단기적으로는 전망치가 덜 낙관적이지만 베트남 경제성장 둔화는 향후 분기에는 상쇄될 수 있다는 게 피치의 판단이다.
회사 피치 레이팅스의 주장에 따르면 7월과 8월에 많은 수의 감염과 사망자가 발생함에 따라 베트남 경제 회복에 영향을 미칠 것이며 일시적으로 순위 역학관계에 손상을 줄 수 있다고 한다.
피치는 지난 4월 'BB'의 신용등급을 확인하고 당시 베트남의 경제와 공공재정이 안정적이었던 점을 감안해 신용전망을 '안정적'에서 '긍정적'으로 조정했다.
피치에 따르면 베트남 정부는 지난 번 발병 당시만 해도 바이러스-19 감염자 수를 낮게 유지하는 데 성공했다고 한다. 베트남 경제는 올 상반기 성장률이 5.6%로 2020년 상반기 성장률(2.2%)보다 크게 높았다.
하지만, 전염병의 새로운 발전으로, 코비드-19의 확산을 억제하기 위한 여행 제한은 3/4분기에 경제 활동에 압력을 가할 것이고, 만약 전염병이 잘 통제되지 않는다면 이러한 상황은 지속될 수 있다.
베트남 국내총생산(GDP) 성장률이 평균 6%에 이를 것으로 전망한 피치사의 전망은 위와 같은 요인들로 리스크를 야기할 것이다. 그러나 피치는 2020~2021년 베트남의 국내총생산(GDP) 성장률이 동남아 국가 순위에서 가장 높을 것으로 보고 있다.
미국의 코비드-19 백신 감염률이 계속 증가함에 따라 추가 발병 위험이 지속되지만 경제 및 사회적 생산이 안정되면서 성장 둔화가 다음 분기에 상쇄될 가능성이 있다. 베트남은 여전히 백신 접종률이 낮다.
공공 재정도 영향을 받을 것이다. 베트남은 중소기업(SME)에 대한 세금 및 수수료 절감에 집중하기 위해 GDP의 약 1.4%에 해당하는 약 50억달러의 지원 패키지를 언급했다. 그러나 베트남의 GDP 대비 부채 비율은 2021년과 2022년 기간 동안 신용등급 'BB' 아래로 유지될 것이다.
위기 동안 수출은 베트남 경제에 중요한 지원 요소를 제공해 왔다. 이에 따라 올 들어 7월까지 상품 수출은 같은 기간 26.2% 증가했다. 현재까지 일부 수출지향 공장의 가동이 신종 사태로 차질을 빚었다는 증거가 있지만, 피치는 이 같은 파장이 단기적으로 경제생산에 미치는 영향이 단기간에 사라질 것으로 내다봤다.
베트남 수출에 대한 위험은 지난 7월 미국측이 베트남과 환율 정책에 대한 합의를 이뤄냈다고 발표하면서 해소됐다. 피치는 조 바이든 미국 대통령 행정부가 아시아의 무역 파트너들과의 통화 긴장에 대해 크게 걱정하지 않을 것으로 보고 있다.
발생 기간 동안 경제를 지탱하기 위한 신용 정책의 완화는 경제성장의 중요한 요소 중 하나가 될 수 있다. 금융시스템 신용도는 전년 동기 대비 15.2% 성장해 명목 GDP 성장률(6.7%)을 크게 웃돌았다. 피치는 정부가 은행들에게 대출금리를 낮추고 신용증가율을 높이도록 안내하고 있기 때문에 하반기에도 이런 추세가 지속될 것으로 전망했다.
피치에 따르면 최근 베트남에서 발생한 사태는 경제성장을 저해하고 은행의 자산 품질 리스크를 높이고 있다. 피치는 현행 계산으로는 은행 신용등급이 보합세를 보일 것으로 보고 있지만, 2021년 3분기에는 코비드-19를 억제하고 입국 제한을 풀지 않으면 위험은 커질 것으로 보고 있다.
베트남의 신규 감염 사례의 약 95%가 2021년 6월 30일 이후이며 많은 지역이 봉쇄를 강요받고 있다. 초기 통계가 경제활동 조짐을 보이고 있고 노동시장이 약세를 보이기 시작했다. 피치는 은행 대출자의 상환능력은 특히 상품도매, 서비스관광 등 대유행의 영향을 많이 받는 산업에서 소비자와 중소기업에게 많은 압박을 받고 있다고 보고 있다.
이번 사태에 앞선 상반기에 은행들은 호성장의 모멘텀을 누렸다. 따라서 은행들은 2021년 3/4분기의 어려운 상황에 대처할 수 있는 여건이 더 많아졌다. 피치는 감독당국이 대유행 속에서 대출자들의 상환조건을 완화시킬 것이라고 믿고 있다. 이는 연체부채를 줄이고 신용위험에 대한 충당부채를 줄여 은행의 이익과 자본화를 보호할 것이다.
-피치레이팅
